绝对投资价值体现

　　光大证券 赵志成

　　日前，我们调研了G武钢。掌握了如下情况：

　　首先，公司新生产线正在逐渐投产和达产。预计二冷轧和二硅钢（含取向硅钢）生产项目，2007年下半年会逐步达产。

　　其次，公司“十一五”规划显示，武钢将投资约267亿元，通过高炉、转炉的改造和新建，实现炼铁、炼钢能力达到1500万吨的水平。轧钢系统将新建266万吨生产能力的热轧薄板坯连铸连轧。“十一五”末公司轧钢能力也将达到1500万吨。

　　再次，公司二季度业绩将出现环比的大幅增长。公司二季度钢材出厂价上涨幅度较大。我们初步估算公司二季度每股收益为0.13元（已经考虑在建工程转固定资产所带来的折旧和财务费用的增加）。

　　基于此，我们上调公司的投资评级到“优势－2”。在板块轮动和二季度业绩环比增长的情况下，武钢将会有所表现。我们给出的年内目标价格为4.0元。