申购中行风险相对较小 理论收益率达12%

　　31.29亿股A股今日上网发行

　　申购中行能否带来满意收益？

　　分析人士称，市场调整阶段参与申购风险相对较小

　　【本报讯】中国银行A股IPO将于今日进入网上申购的程序。从相关报道来看，各路资金摩拳擦掌。无缘进行网下配售的散户更是对中行网上申购期盼已久。据悉，中行A股网上定价发行数量为312987.2万股，每股发行价为3.08元，申购代码为“780988”。网上申购是机构投资者的“第二战场”。有不少基金经理表示，由于中工国际这种小盘股中签率低，基金申购时的回购成本高，加之之前多满仓运作，所以不是很积极，现在作为优质大盘股的中行发行，港股的价格摆在那，肯定能赚钱，因此都积极参与。“无论如何都要试试。”声称有多少闲散资金就用多少，这是众多散户申购中行的心态。

　　理论上收益率可达12%

　　中行能否给投资者带来满意收益呢？行业分析师大多将中国银行二级市场定价定位在3.45元以上。以大多数分析师的3.45元定价计算，中间的收益率可以达到12%。在当下市场处于调整阶段，难以把握个股机会之时，申购中行从而获取相对无风险收益无疑是一个不错的选择。但市场分析人士张志民指出，历来新股比老股定位高，A股比H股溢价高，而中行港股最高到过3.7元，因此上市当天达到3.7元左右可以期待。中证投资徐辉认为，按目前港股水平看，中行上市收益率并不会特别高。中行港股昨日收于3.425港元，较3.08元的发行价仅有11.2%左右的收益空间。而且前提是中行上市前其港股价格都不会下跌。但按照目前趋势看，跌的可能性比涨的大，因为港股去年12月份以来处于上升区间，目前正处在相对下降的趋势。同时，现在银行股比去年处于相对高的位置，不排除调整风险。投资者不能对其有太高的期望值。但总的来说，中行值得申购。分析人士称，按照目前市场溢价水平看，不排除当日出现A股上市价高过港股的可能性。当下A股市场股价普遍高于H股10%~15%，对于投资者来说，这个无风险收益是可以期待的。

　　申购中行还是买其他银行股

　　中行的较高定位无疑也显现出G招行、G浦发等银行股的估值优势。昨日以银行股为代表的金融指数挺身而出，阻挡了大盘向下破位的走势，就充分表明了中行对金融股的定价风向标作用。分析人士认为，中行上市有望推动银行股反弹。但在申购中行和购买银行股之间，投资者还是应该选择中行，因为它是银行股的龙头，同时新股上市历来能吸引到更多资金的关注。短期走势肯定强过其他银行股。

　　上市效应喜忧参半

　　江苏天鼎秦洪认为，中国银行的上市对于A股市场来说，可谓喜忧参半：喜的是中国银行的发行价是3.08元，给二级市场定价留下充足的想象空间，有望推动银行股反弹，为市场带来做多动力。但资金面压力也是明显的，不少资金兑现获利筹码以便申购新股，压抑了近两个交易日大盘的动力。此外，中行上市对现有指标股的资金存在“挤出效应”。将不可避免造成主流机构对持仓结构的重新调整。

　　有分析人士认为，银行股无疑是牛市伴生的品种。在未来一个可预期的时间周期内，股价走势将很可观。作为银行股龙头的中国银行，在未来必定会出现4元、4.5元甚至5元的股价，就如同G招行在过去四年屡创新高一样，其股价也会芝麻开花节节高。