有色金属业绩预喜升势重来基础奠定

http://finance.sina.com.cn 2006年06月22日 10:40 证券日报

　　□ 主持人本报记者潘霓

　　嘉宾江苏天鼎秦洪

　　武汉新兰德　余凯

　　主持人：周三，有色金属板块反弹，黄金类股票表现突出，G中黄金、G鲁黄金(资讯行情论坛)涨停，涉及此概念的林海股份(资讯行情论坛)也涨停，G中金(资讯行情论坛)、G中孚(资讯行情论坛)、G驰宏、G贵研等涨幅靠前。有色金属板块的强劲表现也为昨日的反弹增添了动力，有色金属指数(资讯行情论坛)大涨2.85%，仅次于涨幅为3.42%的石化指数(资讯行情论坛)。你们如何看待有色金属股的表现呢？

　　余凯：在市场出现冲高回落进行调整之际，有色金属板块群体崛起蕴含积极的信息，在前期的调整中，此类

股票价格下跌幅度非常之大。G鲁黄金等个股的前期回调幅度都超过了50%。在近期国际金属价格依然保持高位震荡的情况下，有色金属股反弹显然是走势分化后的投资机会再现。

　　秦洪：虽然近两个交易日，外盘有色金属期货品种出现反弹趋势，但是从LME指数走势图来看，近期LME震荡幅度是2003年1月以来最为激烈的，其中伦敦铜等品种更是上下宽幅震荡，似乎带有一定的筑顶特征。

　　如此特征就使得市场对有色金属股的走势产生了分歧，有业内人士认为有色金属股虽然具有不可再生的矿产资源估值优势，但毕竟有色金属是周期性行业，估值水平不应过分偏离其周期性行业的水平。但也有业内人士认为有色金属因“四块金砖”(指中国、俄罗斯、巴西、印度)崛起而有望走出长期牛市，目前的震荡仅仅是中期调整而已，有色金属股即便按照周期性行业予以估值，但由于未来的成长可期，目前的估值也相对低企。

　　主持人：你们认为此次反弹的原因主要是什么呢？

　　秦洪：所谓在绝望中反弹，在分歧中反弹延续。目前资金的分歧使得市场提升了对有色金属反弹行情有进一步延续可能的预期。

　　而就行业分析师的研究报告来看，后者的观点似乎更有市场，因为目前的铜业上市公司、铅锌上市公司等有色金属的动态市盈率极低，G铜都、G江铜(资讯行情论坛)、G中金、G驰宏的06年的动态市盈率分别为6.0倍、6.0倍、6.2倍、5.2倍，07年的动态市盈率分别为4.7倍、6.5倍、4.2倍、3.9倍。

　　同时，黄金板块的G鲁黄金、G中黄金等个股也因为前期跌幅过猛以及黄金现货价格、期货价格双双止跌企稳等因素，在昨日双双涨停，赚足了市场的眼球。但是，从相关行业分析师的研究报告来看，该两股的动态市盈率极高，估值优势并不明显，G中黄金在06年、07年的动态市盈率分别为34.3倍、33.3倍，G鲁黄金06年、07年的动态市盈率分别为22.7倍、18.5倍，估值优势不明显将压抑他们的反弹空间。

　　余凯：金价回升带动有色金属股反弹。周三现货黄金在亚洲市场升向每盎司580美元，受朝鲜可能发射飞弹引发部分避险买盘，金价已经连续两天反弹，外盘期铜和期镍也出现了小幅反弹。在美联储下周举行利率会议前，汇市有可能为黄金提供交投指引，估计本周黄金有可能在570-590美元的较大区间内交投，如果朝鲜发射导弹成真，黄金价格将突破600美元大关。

　　从目前的全球来看，因为世界经济增长仍然强劲，中国也是推动全球商品旺盛需求的主导因素，同时由于国际范围内有色金属矿产供应瓶颈制约了其产量的增长，这都对有色金属价格形成重要的支撑。虽然通货膨胀的预期提高了美联储加息的可能性，对全球商品市场价格产生负面压力，但提息引发的美元反弹促使国际商品价格大幅下跌的作用已呈逐渐递减态势，市场对其心理承受能力已经明显转强，毕竟现在是美联储第17次提息，如若提息出台就可能被市场当作利空出尽，期货价格也将在目前已经走稳的基础上出现反弹。

　　主持人：外盘金属价格的走稳将成为金属股整体反弹的导火索，而中报的大面积预增更为金属股的升势重来营造基本面的支持。可以这样说吗？

　　余凯：可以这么说。由于临近中报，业绩成为个股走势的主导因素之一，受到金属价格上涨的影响，有色金属行业业绩大增将成现实。根据前期公布的季报情况及已公布的中报预期，约有六成以上的有色金属上市公司业绩同比增幅有望超过50%。显然中报预增正在成为有色金属股二度升浪展开的主要题材，同时，主流资金的逢低补仓也将进一步推动金属股股价继续反弹。近期，G驰宏等中报预增的金属股已经大幅走高，预增题材将进一步推动资源股的短线走强。

　　个股题材带动股价重估。除了金属价格，拥有资源数量是决定有色公司业绩的主要因素，通过收购或者得到集团公司大力支持，或有大股东整体上市的公司，将能实现资源的扩张，如中钨高新(资讯行情论坛)、G云铜(资讯行情论坛)等。

　　G云铜通过定向增发，大股东以矿产资源认购增发部分，将使公司由一家冶炼型企业向资源型企业转变，由此带来的价值重估使该公司具备了良好的投资潜力。G藏天路600326　将出资两亿元设立矿产公司，目前已经与当在矿产局达成协议，将勘探铜矿资源。ST珠峰(资讯行情论坛)(600338)近期通过收购相关资产强势介入锌矿资源行业，西藏地区矿产资源丰富，青藏铁路通车，此类公司面临西藏大开发的难得机遇，近期表现活跃，与此不无关系。另外，G金马(资讯行情论坛)作为

鲁能系矿产企业整合的平台，目前对集团的矿产资源进行评估，有望注入上市公司。

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