钢铁股建仓机会渐近

　　本报记者 龙跃

　　日前，宝钢集团代表中国钢厂与铁矿石主要生产商必和必拓（BHP）公司达成价格协议，精粉矿和块矿价格比上个年度上涨19%。理论上，铁矿石价格上涨会增加钢铁上市公司的生产成本，属于利空。但从昨日盘面看，钢铁股并未因此出现剧烈反应。

　　分析人士认为，主要原因在于，本次铁矿石涨价早在市场预期之中，而且也不会对钢铁企业业绩产生显著负面影响。而从中长期角度看，钢铁板块的又一压制因素得以确认，反而使投资者少了一层顾虑，也使得钢铁股的战略性建仓时点渐近。

　　矿石价格上涨的负面影响主要体现在将对国内钢铁行业生产成本造成直接或间接影响。据统计，大部分使用进口矿的上市公司的矿石使用成本将因此上升100元／吨左右。比如其将影响G宝钢2006年每股收益0.02元。此外，本次涨价也可能会提升国内现货矿石的价格。

　　但是，2006年年初以来，国内钢价大幅上涨，产品价格上涨足以抵销成本上涨带来的业绩压力。海通证券研究所顾耀强指出，2006年初以来，国内综合钢价上涨的幅度在20％以上，虽然目前只回升到2005年三季度的水平，但是相对于年初低点平均已经有800元的涨幅，远高于

铁矿石价格上涨带来的成本增加幅度。此外，长江证券研究所葛军认为，对于像鞍钢这样资源自给率较高的企业，以及像武钢、太钢不锈等高端产品较多、具有一定提价能力的企业，铁矿石涨价影响也都不会很大。由此看，成本上升对钢铁上市公司业绩的影响十分有限。

　　在看淡矿石涨价利空消息影响的同时，分析人士目前仍然十分看好钢铁股的投资机会。光大证券研究所赵至成表示，基于钢铁行业二季度回暖的事实，以及钢铁Ａ股相对于国际同类企业较低的估值水平，建议加大对钢铁股的配置，钢铁板块目标估值水平应在10倍市盈率。

　　在具体投资品种上，顾耀强建议重点关注龙头公司及具备整体上市或并购潜力的二线钢铁公司，如G包钢、G鞍钢、G太钢、G武钢、G宝钢等个股。

　　在具体投资时点上，有分析人士指出，投资过热引发的宏观调控预期以及调整

出口退税率等钢铁行业负面因素，目前还未兑现。而随着这些利空因素的一一兑现以及产能的逐步消化，钢铁行业明年没有显著利空因素。由此看，今年下半年可能将迎来较好的建仓时机。