油价平衡区或将打破

　　自4月21日油价见75.35美元/桶历史新高以来，过去整整两个月以来油价始终在67-75美元这一区间徘徊。

　　波幅减小提示大变将临

　　以过去30个交易日油价的标准差来衡量油价的波幅，目前油价的波幅仅为1.4美元， 处于过去几年以来的低位水平。根据以往表现，每逢油价30日波幅进入1.2至1.5美元之间的低水平，虽然很快便会伴随一个大幅的价格波动。而且由于过去两三年里油价处于上升通道，因此每次大幅波动都是以价格上升形式来体现。

　　以上一个波幅低点为例，3月22日，油价收于61.77元，30日波幅为1.46美元。此后油价快速上升，最高至75.35美元的历史新高，并将30日波幅拉高至3.95美元。类似这样的情况，在过去一两年里屡见不鲜。

　　此次波动不排除向下

　　虽然过去无数次大的波动均以大涨完成，但是此次可能有所变化。香港投资专家曹仁超指出，目前油价至少有15美元是伊朗因素，再加上主要机构对于未来几年油价的预测价格与目前油价大致持平，油价有下跌的可能。

　　从历史来看，油价/天然气价格比是判断这两者价格走势的一个重要工具。自1994年以来，每逢一桶石油可以购买天然气超过12单位，这个数值一般很快就会大幅回调，而且回调一般都要至6单位甚至更低的4单位左右。5月26日，一桶石油可购买12.05单位天然气，已经超过了警戒线，并且这几日已经开始回落至10.6单位水平。

　　如果此价格比进一步回落，那么显然未来一段时间天然气价格走势将强于

石油价格。

　　65美元是条分界线

　　要从“天然气价格走势将强于石油价格”这个判断中获利，最简单的手法无疑是买入天然气期货合约，抛空石油期货合约。但对于大多数普通投资者而言，期货市场并不容易涉及。所以我们只能关注相关上市公司的

股票。

　　前几年因为油价大升，大多数工业股、航空股都灰头土脸变成绩差垃圾股，甚至濒临破产。但是一旦油价下跌，它们将成为最大的受惠者。曹仁超指出，65美元是油价近期一个重要关口，跌破此价位，油价下调的趋势才能初步确认。投资者不妨现在开始关注这类股票，早做准备。

□张佳