百亿限售股激发A股套利冲动 带来三大市场机会

　　19日锁定期解除的G三一走势依然稳健，股价维持在11元高位而屹立不倒。据G三一的执行总裁向文波透露，G三一限售股份解禁后，那些取得流通资格的小股东，最多只是象征性地抛售了几百股，以此来见证这一历史时刻，而没有全部兑现。

　　然而，这似乎并不能掩盖全流通改革后，市场上将有与现有流通市值规模旗鼓相当的原非流通股即将全面解禁的事实。一场套现与持有的利益博弈正在看似平静的A股市场中暗流 涌动。

　　760亿市值限售股解禁在即

　　来自券商机构的统计数据显示，截止到今年年底，深沪两市将有198家G股的部分限售股解除流通限制。

　　首先解禁的G三一非控股股东持有的法人股，紧随其后的是G紫江，其部分限售股也将于7月份上市。数据显示，6月、7月和9月的解禁限售股家数分别为1家、1家和4家公司，而8月份G股解禁的压力将明显增大，有32家公司禁售期结束。同时，8月份限售股解冻市值的规模也比较大，如额度最大的前5家上市公司G中信、G长电、G申能、G明珠、苏宁电器都是市场上市值规模比较高的上市公司。另外，10月、11月、12月，也将分别有25家、72家、66家公司的禁售期结束。

　　东北证券在一份研究报告中指出，以A股市场6月7日的收盘价为基准，6月-12月分别有0.56亿元、1.9亿元、342.85亿元、5.39亿元、123.29亿元、145.35亿元、141.24亿元市值的股票禁售期结束。

　　后股改时代的“资本盛宴”

　　出乎很多人的意料，G三一限售股解禁以及随后将有高达数百亿市值股票涌入市场的消息，并未成为A股牛熊转换的信号。事实上，在很多市场人士的眼中，更把它看做是一场“资本盛宴”。

　　“从利益角度来看，在牛市大格局基本确立的情况下，限售A股的上市可能会带动股价上扬，因为以后大股东财富增长的标准将与市值挂钩。”万国测评的叶柒平如是认为。

　　“中国股市有1300多家上市公司，其中90%以上的上市公司非流通股比例在40%以上。在全流通的背景下，这样的持仓比例足以操纵一家上市公司的股价，所以从某种意义上讲，股权分置改革创造了一个‘后庄股时代’。”一位财经界人士看法更是一针见血。

　　解禁带来三大市场机会

　　业内人士指出，客观上限售股解禁确实会对一些公司股价产生不利影响，如一些基本面不佳，经营处于停滞期甚至开始下滑的上市公司，大股东存在强烈的套现冲动。此外是非控股股东持股比例较高的上市公司，这部分股东历史持股成本极低，加之过去一年股市大涨，落袋为安的思想浓厚。

　　不过，一些市场人士更看重其中蕴藏的投资机会。证券资深人士张红记就认为，解禁会对3类上市公司的股价产生有利促进。

　　第一种是未达到承诺减持价格的个股。据了解，在2006年解冻的G股中，有32家公司的大股东承诺最低减持价格，以向公众表明其对公司估值的底线，这类公司的股价将有较大的上涨机会。

　　第二种是大股东持股比例低于30%的上市公司。在全流通时代，企业并购将会越来越频繁，对于那些真正想长久经营的大股东而言，需要进一步提高持股比例，以打消潜在收购对手的窥伺企图。

　　第三种是机会最大的一类上市公司，即持有其他上市公司法人股的企业。限售股解禁后，必然使这些上市公司的对外投资急剧增值，进而为市场炒作打开空间。

　　商报记者 张景宇/文

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