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看好理由：G宝能源（000690）原名“G宝丽华”，2003年后开始业务转型为煤矸石发电企业。公司投资建设的梅县荷树园电厂一期工程———资源综合利用技改项目2×135MW煤矸石劣质煤发电机组，是广东省第一家利用循环流化床先进技术、单机容量最大的资源综合利用发电机组，也是广东省以大代小，将传统的小机组发电改造成为资源综合利用、节能环保的新能源模式电厂，符合国家重点鼓励的产业发展政策，同时符合国家鼓励发展的循环流化床锅炉清洁煤燃烧技术的环保技术政策。
亮点之一：按照公司远景规划，梅县荷树园电厂煤矸石机组总装机容量将达到147万千瓦；同时，公司还将完成4×30万千瓦循环流化床油页岩发电机组的立项和建设。在可再生能源发电方面，公司将分期完成20万千瓦风电机组和30万千瓦水电机组的立项和建设。
亮点之二：目前，公司的煤矸石发电优势突出，表现在：循环流化床机组国内领先、低热值燃煤成本低、设备国产化享受巨额所得税抵免、电价已定为广东省同类机组标杆电价。
亮点之三：在可预见的时间内，公司业绩将出现两次大幅增长：2005年-2006年净利润同比增长75%、100%（2006年有望超预期）；2008年-2009年净利润同比增长约42%和41%，2009年公司净利润将达到4.5亿元。
风险提示：公司地处粤东北山区，总体资产规模不大，核心主业新能源发电机组装机容量较小，尚未形成规模效应；房地产开发及建筑施工业务主要在梅州，有一定的区域性，综合竞争力有待加强。
走势分析：该股上升通道保持良好，昨日突破前期高点，创出近期新高，建议突破确认后逢低介入。目前其股价仍严重低估，在保守的条件假设下，其合理价格应为13.58元，建议“增持”。
（联合证券程峰吴怀国）
(观宇/编制)
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