IPO时代寻宝回归基本面 中报行情被点燃

　　本报记者 刘诗颖

　　上海报道

　　6月19日，是新老划断首单IPO公司——中工国际(资讯 行情 论坛)上市的日子。当日，N中工(002051，SZ)以17.11元开盘，收盘涨幅高达332.03%。尽管面临中国银行上市和银 行存款准备金率上调的双重利空，但在新股上市的引领下，整个大盘先抑后扬，渐趋活跃。

　　“市场历来有炒新的习惯,以往中小板

股票上市的时候也经历过这样的炒作。”从事证券咨询工作10多年的王先生分析，前几天大盘急剧下跌，许多游资都从前期涨幅较大的股票中撤走了，而新股的上市给了这些资金一个新的去处。

　　不过，与游资的思路不同，一些机构投资者对炒新股并没有太大的兴趣。一位合资基金人士告诉记者，考虑到新股申购风险低，公司会将一部分资金放在申购方面；不过，如果上市后公司的股票价格已经超过了它的内在价值，公司则会抛出股票套现。

　　机构投资者表示，部分增长前景良好、前期股价表现落后、估值具有吸引力的优质公司逐步进入投资者的视野。

　　而随着中报的临近，市场新一轮的寻宝游戏正在进行。

　　回归基本面

　　据一位券商自营部人士透露，进入发行程序的新股并不都具有投资价值，以中工国际和同洲电子来看，A股市场中类似的上市公司不少，而公司也没有体现出突出的竞争优势。“反之，一些盈利前景良好、股价前期涨幅滞后，估值具有吸引力的优质公司正成为机构争相建仓的对象。”他说道。

　　海通证券的研究报告认为，A股市场在经历了前期的大幅上涨之后，如今市场的整体估值水平已经偏高。近期，A-H之间的溢价已经超过30%，达到2004年末以来的最高水平。考虑到未来一年市场整体可能15%的盈利增长，沪深300(资讯 行情 论坛)指数调整后约17.1倍的预期市盈率位居亚太区第三位，仅低于日本和印尼。

　　市场人士认为，偏高的估值水平、全球市场的普遍下挫、大型公司IPO的重启以及大盘突破1300点以来积累的技术压力将对市场形成制约，市场短期将以高位振荡调整为主。

　　在这样的情况下，一些前期涨幅较少，而估值具有吸引力的绩优公司进入机构投资者的视野。

　　某创新券商自营部负责人介绍说，前期行情的主线是资产重估，一些具备重估概念的

房地产、自然资源、商业等股票涨幅较大；而一些具备优良业绩的优质上市公司反因缺乏短期利好的刺激而涨幅有限，银行板块还因为中行上市等不确定因素而出现了与大盘截然相反的走势。“但在大盘调整的情况下，这些业绩优良的企业成为资金的避风港。”他说道。

　　海通证券认为，现阶段应逢低介入公司业绩增长前景良好、近期涨幅落后而估值颇具吸引力的优质银行和房地产类个股。同时，投资者还可将股东背景是否强大和业务关联度高作为重要的参考因素。“许多自身实力雄厚的大股东会通过资产重组的方式来提升自己的市值。”一位市场人士表示。

　　而从长期角度考虑，那些具有自主创新能力的上市公司拥有更高的溢价，生物医药行业、输配电行业、中药行业、新型材料行业具有持续发展的潜力，值得长期关注。

　　点燃中报行情

　　6月7日大盘急剧调整之后，一些业绩良好的上市公司出现止跌企稳迹象。市场人士认为，机构投资者正在围绕将要出现的中报行情悄然布局。

　　机构人士认为，虽然中国银行IPO和央行上调存款准备金率给市场带来资金面上的压力，但在大牛市的预期下，入场资金不断，目前市场上资金供给充足。

　　统计显示，2006年市场资金需求主要来自IPO、再融资和全流通解冻后存量股份的减持，总量约1350亿元。而在资金供给方面，基金、保险、

企业年金、社保基金、QFII等合规机构成为市场主流。保守估计今年机构增量资金约为1260亿元，已基本能满足下半年股市的资金需求；加之其他类型的资金流入，预期2006年市场的资金供给不但能够满足需求，而且会有过剩。

　　国信证券研究所汤小生认为，在资金面仍然充裕的情况下，一些中报业绩预期良好的个股有望企稳。其中，中报业绩预增板块有色金属股，在经过近月的下跌调整后买点逐步临近；业绩见底复苏、并购整合题材较为集中的钢铁板块中一些个股可能跑赢大盘；而在新一轮煤电联动实施后，也给电力板块中的一些公司带来机会。

　　此外，一些在近期推出高分红派现送股的上市公司也受到了投资者的追捧。