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主持人
昨日受商业银行存款准备金率上调消息的影响，沪市大盘在早盘一度快速下挫30点，但股指随着中国石化的走稳而企稳，下午股指冲高至1591点，随后有所回落，但收盘指数仍在上周五的最高点之上。
天证投资郑：昨日，在调高存款准备金率、中行即将发行、全流通第一股中工国际上市、G三一第一批非流通股释放的四重利空打击下，大盘股指低开高走，沪综指收盘指数比前一个交易日上涨了11点。经过如此考验之后，大盘的趋势已较明朗———千五的支撑力度还是较强的，大盘指数不可能像2004年的1783点那样单边暴跌，而将呈现宽幅震荡的行情。
从基本面而言，存款准备金率调整是最严厉的货币政策工具，但市场上关于这一措施出台将抽走1500亿元资金的说法并不成立，因为这1500亿元资金是从整个社会中抽走的，股市资金只占其中很小的一个部分。2003年9月，当央行提高了存款准备金率后，上证综指跌幅超过150点。2004年4月在紧缩政策后出台该政策，股指跌幅巨大。因此，这一次大家对此货币紧缩政策也心有余悸。但笔者认为，现在与2004年出台该政策时的环境不同了，最大的不同在于人民币正处在升值的过程中，国际热钱和QFII流入的资金很多，这些资金远远抵消了紧缩政策所抽走的股市资金。
但昨日中工国际又被资金暴炒，这一幕与2004年刚开中小板的时候很相像，周一早上介入新股的资金由于午后的暴涨而获利丰厚，估计周二中工国际股价将上下震荡，届时对中小企业板的股票也会有影响。
主持人：利空消息对后市的影响如何？投资人如何应对为好？
港澳资讯陈晓栋：就上调法定存款准备金率的政策目的而言，主要在于收缩资金的流动性和减少社会流动资金。因此，法定存款准备金率的提升可能会影响到A股市场银行股的资金流动性，但难以迅速影响银行股的盈利能力。如果银行手里的钱非常多，多到发贷款都发不完的地步，适当提高存款准备金率将成为商业银行提高资金利用效率的一种方法，同时正常的贷款投放完全不会受到影响，这样的结果综合而言其影响将是正面的。事实上，目前银行体系流动性总体充裕，商业银行在人民银行的法定存款准备金和超额存款准备金余额约2.3万亿元，但同时也持有7万亿元流动性较高的国债、金融债券和央行票据等资产。提高存款准备金率0.5个百分点，大约将一次性冻结流动性资金1500亿元，商业银行想放贷，在资本充足率达到8%的前提下，仍可通过出售央行票据、国债等获得。
后续A股市场极有可能形成上下两难的走势：上难在于宏观调控政策的延续所带来的心理压力预期；下难则在于市场的股改投资主线依然活跃，尤其是在近期新近发行的基金对“注资”(指定向增发收购优质资产)主题的挖掘，从而封闭了市场的下跌空间。
预计本次利空不会影响到大盘箱形整理的格局，在经过回调消化后，大盘迅速企稳的可能性较大，投资者不必受消息影响而在低点斩仓，相反，在调整中，对业绩成长性良好的个股，仍可积极逢低吸纳。
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