中工国际首日涨得太“炫”

　　(上接A01版)

　　这位人士表示，他们早已经预计到市场会有“全流通第一股必炒”的心态，只是此前预计股价会在20元左右，但没有想到会涨这么凶。

　　“谁会在这么高的位置傻乎乎地接盘啊？”在深圳振华路某营业部，一位股民呆望 着中工国际走势图，困惑地问同伴，“恐怕是有人在故意对敲乱报价吧？”

　　发行定价并非刻意低估

　　相关人士指出，尽管中工国际股价收报高达31.97元，但其中炒作成分明显，从公司经营情况看，券商的定价仍具有相当重要的参考意义。

　　某保荐机构人士认为，IPO定价体现的是公司内在价值，并不能以中工国际上市首日的市场表现为标准，来评判保荐机构的定价能力和询价机构的询价能力。

　　对于中工国际的合理定价，湘财

证券研究发展中心机械行业分析师认为，作为一家稳步成长的国际工程承包商，中工国际现有执行项目将形成良性循环，未来几年的项目储备充足；本次顺利首发，可以保证未来3年的业绩增长。他运用相对估值法和绝对估值法做了分析，认为中工国际合理价格为8.93—10.28元。

　　另一家券商的研究报告也认为，建筑类上市公司合理市盈率水平应该在13-15倍，考虑到中小板上市公司市盈率偏高，中工国际相对于2006年业绩的合理市盈率水平可在17-19倍，合理定价区间在6.68-7.45元左右。即使中工国际涨到30元以上，这份报告的作者昨日在接受记者采访时仍坚持这一定价水平。

　　后续新股面临压力

　　对于中工国际的首日表现，另一家新发行上市公司的保荐人表示感到了压力，担心市场炒作风气太盛，有可能带来大量高位套牢盘，这对于树立公司良好形象没有好处。

　　“这种透支型炒法跟中小板前8家公司刚上市时的情形很相似，除非公司业绩增长能够跟得上，否则，未来股价只怕会逐级下挫。”在中小板前8家上市公司当中，华兰生物、大族激光虽有优良的业绩作支撑，经过近两年的低位盘整，股价近来才回到刚上市时的水平。

　　业内人士指出，这种炒法只会是短期行为，从长期看，随着新股高位套牢盘的堆积，它也可能会导致市场对新股的热度逐渐减弱。“对于这样明显异常的炒法，监管部门应该给市场一个明确的说法。如果确属合规交易，大家的疑虑可消除；如果查实为违规交易，监管层应拿出强有力的处罚措施来，以防今后再发生类似情况。”

　　由于目前申购新股存在锁定期，参与网下询价的机构投资者会比较谨慎，另一方面，网下配售比例过小，导致询价结果无法影响二级市场走势。相比较而言，海外市场新股网下配售比例可达八至九成，除了战略投资者，其他机构所认购的新股一般不存在锁定期，机构询价结果能够对市价形成有效的指示意义。部分业内人士据此建议，有关方面应该考虑改革询价机制，使询价结果能够更好地影响市场行为，抑制投机。