基金科翔

　　上海证券研发中心 张瑾

　　上周，股票市场先抑后扬，基金净值整体上一举扭转了前周下跌的局面，部分基金净值则出现了大幅的上涨，表现优异。封闭式基金中基金科翔独占鳌头，一周净值上涨4.084%。

　　基本情况：基金科翔是易方达旗下管理的三只小盘封闭式基金之一，该基金成立于1993年12月，2008年12月存续期将满，目前尚余910天。

　　收益与分红：从基金科翔近几年的业绩来看，只能用一个词来形容，那就是“优异”。2003年以来净值持续高速增长，每年净值的涨幅排名都在封闭式基金前5名之内。2003年净值增长32.75%，名列第一；2004年净值增长8.58%，名列第三；2005年净值增长10.08%，名列第五。进入2006年，随着股市行情的转暖，科翔净值增长出现飙升，截至6月16日，科翔净值增长已经高达63.02%，重新回到封闭式基金首位。无论在牛市或者熊市当中，科翔都经受住了考验，证明了自身的投资价值。从收益指标看，从2003年开始，科翔每年的单位净收益都在0.09元以上，并且每年都进行分红，至今已分红三次，每基金单位累计分红高达0.31元。目前该基金单位净值高达1.898元，具有很强的高额分红潜力，因此必将按期进行高额的年度分红。

　　资产配置与选券：基金科翔投资积极，2004年以来

股票持仓比例一直比较高，并且持仓比例较为稳定，大多数时间股票仓位占基金净值的比例都保持在75%附近。从操作上来看，基金科翔并不注重于短线投资，该基金2004年和2005年的资产周转率都在3倍以下，2005年仅为2.29倍，在封闭式基金中处于中下游。在股票选择方面，科翔以持有高成长性股票和蓝筹龙头股为主，从2004年下半年开始贵州茅台、苏宁电器一直是其重仓股票。2005年下半年开始，科翔逐渐对电力煤气水、交通运输等防御性行业进行减持，转而增持批发零售贸易、机械设备仪表、金融

房地产等行业的成长性股票。截至2006年一季度，小商品城、G招行、G

华侨城、G万科A、G三环、中联重科等相继进入科翔的十大重仓股行列，科翔的十大重仓股几乎都是清一色的高成长股票。科翔适时地调整投资组合为牛市中净值的高速增长打下了良好的基础，2006年中科翔的十大重仓股几乎个个都是股市的明星。

　　投资集中度：2006年一季度科翔的股票投资集中度有所上升，而行业投资集中度小幅降低。十大重仓股占基金净值的比例为60.21%，处于封闭式基金中上游；而前三行业投资占净值的比例为43.32%，处于中游位置。科翔另外一个重要特征是与易方达旗下其他基金共同持股比较多，2006年一季度十大重仓股中有9只都是与其他基金共同持有。