本周回购利率还会蹿升

　　本报记者 马宜 北京报道

　　中行新股申购正在逐日临近，在这个时候，为了打新股，获得远高于债市收益率的无风险收益，没有什么比资金更值钱的了。物以稀为贵，债券市场中资金的价格开始了跳跃似的上蹿。

　　6月15日，被市场认为是资金价格风向标的7天回购利率已经达到2.12%，尽管之前在新股开闸启动后，回购利率已经从两周前1.6%左右平稳升到1.8%左右，但随着中行这只大盘股网上网下认购的开始，本着“只要肯出高价就能借到钱”的市场原则，7天回购利率一下又被拉上一大截。

　　而14天回购利率蹿升得最为猛烈，最高已经达到2.7%。中行新股申购的资金锁定大概要两周左右，14天回购正可以满足这个时间段的资金需求。

　　“下周利率向上的会更快，可能以想象不到的速度上涨。”一位交易员认为。

　　机构们纷纷预测，

新股发行应该可以有4%左右的无风险收益率的话，这比起债券市场3%左右的年收益率来说还是有诱惑力的。基金公司，

证券公司，财务公司……纷纷通过赎回或是卖券，从市场拆出资金。

　　而银行间市场资金最为雄厚的

商业银行，尽管不能投资股市，依然将钱袋捂得紧紧的。

　　“钱并没有消失，仍在市场中，只不过是从一家银行搬到另一家银行，所有资金都在系统内，并没有流出这个资金的大池子，在新股认购结束后，资金还会释放出来。”一位交易员说。

　　但打新股冻结资金，对银行的影响不是均衡的。如果机构足够大，即使大量散户股民将资金由储蓄户中转走，但登记公司在清算行的资金又能把钱流回来，只不过是一个左兜掏右兜的过程，流出去的资金，又通过其他方式流进来。

　　但小银行机构可能会存在不对称，或者大量流出，也许大量流入，在时点和结构上出现现金流错配。

　　事实上，由于市场很久没发像中行这样的大盘股了，市场估计，中行起码锁定申购资金1万亿左右。锁定资金期间，资金到底如何在市场中流来流去，谁也无法预测。

　　“6月19日那天比较关键，因为新股认购要把钱划出去，都会去借钱，而对于资金拆出方，不确定性加剧紧张。宁可多备点。”一位交易员称。

　　当然，与紧缩货币政策对市场可能带来的长期负面影响相比，新股认购对资金面的影响只是暂时的。

　　来源：经济观察报网