全流通不是洪水猛兽

　　下周一即6月19日，对于中国股市来说，将是一个不同寻常的日子。股改第一股“G三一”的首批禁售股将上市流通，首个全流通发行的中工国际也将正式挂牌交易。换句话说，从下周开始，中国股市正式跨入全流通时代。同时，全流通也将考验经过大跌以后的市场。

　　G股解禁不可怕

　　G三一原法人股东相关负责人表示，不会急于抛售股份，最大可能是象征性地抛售1手表示表示。与此同时，三一集团则通过二级市场大量增持G三一股份，共2400万股流通股，占总股本的5%，并且表达了在此基础上继续增持的意愿。显然，解禁并非洪水猛兽。

　　统计显示，至2006年12月31日，共有198家G股的部分限售股将解除抛售限制。

股票抛售的压力可能主要会集中在一批基本面较差、小股东众多且持股比例较少、估值偏高的股票上；相应地，大股东拥有股份较少，有股权争夺的龙头型上市公司，基本面较好，估值合理甚至估值偏低的股票，原非流通股股东几乎没有任何动力抛售股份，甚至不排除可能会出现大股东反手赎回的情况。

　　新股带来新机会

　　也许是出于巧合，下周一，全流通IPO第一单中工国际也将首日上市流通。

　　多数业内人士认为，其将受到资金追捧。从市场预测看，机构定位估值在9元-12元，但若结合“炒新”因素，上市首日接近12－15元也不令人意外。而对中行的上市，机构更是期待，近日中石化持续走低，就是机构调整持仓结构，准备配置中行的表现。显然新股上市，带来的更多的是机会。

　　并购大戏更精彩

　　综合来看，全流通的实际冲击力不会像我们想象的那样大。相反随着全流通新时代的到来，市场格局也会出现较大变化，拥有较多限售股的原非流通股股东将成为市场的超级主力，机构之间、上市公司之间、机构与上市公司之间的博弈将会更加激烈。同时，围绕上市公司股权的收购与反购也将日趋频繁，关于公司控股权争夺的故事也会更加精彩，兼并收购的热潮将一波接着一波涌上前台。宝钢集团举牌邯郸钢铁，上港集团换股吸收合并G上港，三一集团欲加价收购徐工，加上去年以来的浙江银泰百货举牌百大集团、雨润集团举牌南京中商，并购大戏已逐步走向高潮。

　　从目前国内的情况来看，并购源于行业整合，钢铁、机械、汽车等行业有望通过全流通时代的并购便利，实现对行业的资源整合，也能使得一些龙头企业借此做大做强，从而增强其在国际同行业中的话语权。可以预见，那些处于行业龙头地位的上市公司，今后不是收购者，就是被收购者。这显然给投资者提供了一个选股的好思路。 海明