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本报记者 陈劲 深圳报道
据统计，同洲电子、大同煤业、云南盐化三只新股网上申购共冻结资金3234亿元。下周一、二，发行量可达100亿股的中国银行将向机构投资者配售新股，23日向散户投资者发售新股。有人担心，大量二级市场资金将转移到一级市场打新股，这将对二级市场带来严重的负面影响，而近期A股市场出现比较大的振荡，亦似乎为此提供了佐证。
招商证券研发中心赵建兴表示，肯定会有一定规模的资金从二级市场转入一级市场，但是量应该不是特别大，并不至于像大家猜测的那样因为打新股严重分流二级市场资金。他说，从长远来看，二级市场还蕴藏着很大的机会。从目前的行情表现看，更可能是投资者在高点之后的获利了结过程。但调整出来的资金未必都是去打新股了，很大一部分还在等着逢低买回股票，“他们认为目前二级市场的投资价值还是有，还不急于撤出资金来”。
赵建兴认为，打新股的收益率较低，亦使部分资金留在了二级市场。而且新股也有跌破发行价的风险。虽然目前看来暂时应该还不会出现这种局面，因为整个市场的形势应该还算可以，“但如果市场出现进一步调整，也还是有可能出现的”。
他进一步指出，中行上市，很多人说要调配资金出来准备配置中行，但是目前距离中行上市的时间已经很短，真正留给投资者减持调配的时间已经不多，所以应该不会有很大的二级市场资金流出。赵建兴认为，一级市场的资金主要还是以前就空下来的仓位，更多的还可能是增量的资金进来。
联合证券研究所田艺则认为，受中行上市的影响，估计会有5000亿到10000亿的资金聚集到一级市场。他说，像中行这样的IPO将会吸引大量的资金，包括二级市场资金。此前的IPO盘子较小，中签率较低，对机构的吸引力较低。如果中签率提高，就会吸引保险等资金。田艺认为，目前看来主要还是机构资金，散户则可能更多地通过购买基金、券商理财产品等间接参与打新股。
田艺指出，并非所有的机构都是通过抛售手中的股票套出资金，他们可以通过股票质押贷款获得资金，这样并不会影响其持股结构，只要他手中的股票是蓝筹股，符合一定的条件。但基金的情况比较特殊，如果基金持有人要赎回基金，基金就只能相应减持股票了。
此外，未来市场热点可能会发生变化，由此引发机构的持股结构调整，亦有可能导致二级市场资金流向一级市场。田艺表示，现在市场还是担心新品种对老品种的替代作用，大量的新股上市以后肯定会有新的热点出来。
还有，市场紧缩的预期也会引发投资者调整持股结构。田艺认为，从目前的情况来看，央行加息是迟早的事情，这样合理的估值水平就要下降，那么投资者就要寻求抗风险能力较强、未来持续成长性较好的企业，这会促使资金向这些公司集中，引发机构调整持股结构和仓位比例，这就为资金从二级市场向一级市场流动提供了条件。
田艺表示，机构持股结构和仓位比例的调整将是A股市场下一个阶段的主要特征。他说：“新股陆续发行，市场的热点将会发生改变。事实上，经过这一波的炒作之后，很多个股隐含的泡沫已经不小，部分个股的调整可能会比较惨烈。我们注意到，部分资金的融资成本比较高，而且是有期限的，此前大家都比较看好市场的未来发展，但目前看来，未来的情况仍存在很大的不确定因素，这部分资金将要承受较大的压力，调整将在所难免。”
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