谨慎对待短期反弹

　　□航空证券 陈少丹

　　本周大盘呈先抑后扬走势，美中不足的是，量能并没有很好地配合股指走势，地量成交显示市场依旧看淡后市。因此，周五反弹仍属于短线超跌后的技术性反弹，继续向上的高度将较为有限。

　　从大盘周K线分析，上周高位长阴已经扭转了股指自去年12月以来的上涨趋势。本周股指虽然在10周均线附近止跌反弹，但量能大幅萎缩，说明反弹力度非常弱，不具备指示意义。而从影响市场的众多因素分析，后市走势依旧不容乐观。首先，宏观调控对资本市场形成明显负面效应。从5月份经济数据来看，预计管理层将进一步采取紧缩政策，大环境还不能构成大盘强劲反弹的支持；其次，市场预期美联储和其它央行将采取一系列升息举措，将引发全球流动资金收紧，并导致全球股市、期市动荡，A股市很难以独善其身；另外，目前A股整体市盈率为22.13倍，而代表绩优蓝筹股的上证50指数的市盈率也达15.94倍，总体估值水平处于合理范畴，对场外资金的吸引力已大大降低。同时，IPO提速、中行等超级大盘股发行、限售股部份流通等将直接考验市场资金的承受能力，短期资金紧张的状况在中行发行结束前难以得到缓解。

　　在内外因素的作用下，大盘短期之内难有起色，反弹预期不宜过高，1580点上方将有较强阻力，投资者仍应适当降低仓位。

　　下周趋势看平下周焦点

　　中线趋势看平政策面变化。

　　下周区间1520－1600点

　　下周热点中报业绩预增股。