天相投顾：挖掘优势企业 注重长期投资

　　我国股市正在进入成立以来最好的时期，无论是持续稳定高速增长的宏观经济，股市供求关系的根本改善，还是上市公司整体质量的稳定提高以及当前合理的市场估值水平，都奠定了我国股市形成牛市的基础。因此，从长期趋势上，我们可以坚定看多我国股市，股市的资源配置功能将得到发挥。然而在市场发展的初期，由于投资者对创新产品缺乏认识，因此存在不理性现象，增加了市场 风险，但正是这种从非理性、认识程度不够到回归理性、认识进一步深入，才增加了我国初期市场的魅力，因此也会带来更多投资机会，这是成熟市场所 不具备的。

　　A股行情可划分为两个时期：第一个时期是市场转折期，该阶段可以获得制度变革带来的超额收益，股改是推动行情的主线，参与股改以及趋势投资成为获取最大收益的基本策略，该阶段已经基本结束。第二个时期是市场稳定发展期：未来将长期面对这一时期，基本面成为市场主要驱动因素，在市场系统性风险降低的情况下，最有效的投资策略是“挖掘优势企业，注重长期投资”。

　　不同行业的投资策略分别是，1、领先行业：金融、

房地产、资源类；2、同步性行业：商业、旅游、消费类为主；3、景气回升行业：资源整合与需求回升；4、防御性行业：

能源、基础设施类。

　　优势企业的标准是：1、公司治理结构良好或趋于良好，管理机制关系顺畅(如股权激励、注重长远战略)。2、具有明显竞争优势：如品牌效应、技术壁垒、市场进入壁垒、规模优势等。3、在经营上表现为市场占有率逐步扩大，主业收入增长率增长趋势明显，而企业上述的竞争优势使企业可以获得超过主业增长率的净利润增长率。