平安证券研究报告认为：复牌G股行情回归理性

　　近期复牌G 股的分化走势，显示股改题材给投资者带来的短期盈利效应有所降低，这一方面是由于这些个股前期涨幅巨大，在其停牌进行股改期间，A 股市场又出现了较大幅度的调整，使得这些个股复牌后，普遍面临较大的“补跌”要求。尤其对于那些基本面相对一般，并且股改方案缺乏亮点，并没有因为股改而获得更为出色的发展潜力和空间的公司，在股改题材明确后，普遍遭到了投资者的 抛弃。另一方面，复牌G 股的分化走势，也显示投资者对于股改题材的炒作，已经从前期的狂热，逐步回归理性。

　　但作为前期投资者重点关注的题材和主要的盈利机会之一，尤其随着股改逐步进入最后的“攻坚”阶段，股改题材所面临的活跃机会仍然有望成为下阶段市场的焦点之一。尤其对于那些有望通过股改解决公司的历史遗留问题，在股改中引入资产置换和重组等因素的公司，将仍然是短期市场的盈利机会所在。同时，那些通过股改使得公司所面临的不确定性风险以及估值风险得到进一步降低的蓝筹类公司，其股改后所面临的中长期投资价值，也仍然值得投资者关注。

　　因此，投资者在把握下阶段股改题材所带来的机会时，需要用更加挑剔和谨慎的目光。对于那些停牌前涨幅已高，并且其股改方案缺乏亮点，对于那些难以通过股改给公司基本面和中长期估值带来明显提升的公司，需要保持适度的谨慎。相反，对于那些股改后公司估值优势进一步凸现的未股改蓝筹股以及有望借股改实施重组的绩差股上，其表现仍值得密切关注。