货币紧缩政策不影响证券市场资金供给

　　证券时报记者　彭松

　　这一次，管理层给出的紧缩政策信号相当明确。对于证券市场来说，会有怎样的影响？昨日证券时报记者就此采访了多家投资机构。机构们普遍认为紧缩政策不影响股市资金供给，但在未来一段时间，市场可能都将以调整行情为主。

　　一位深圳的基金经理就对记者表示，不可小视宏观调控的影响。他预计说，随着接下来的紧缩政策逐步出台，市场也将展开持续调整。“下半年的主基调都会是调整”，他说，时间至少3到6个月，可能要到11月份才会有好的机会。

　　“我们现在有点担忧”，国信证券投资管理部总经理钱海章对记者说。他认为，本轮行情在1300点下方的主要推动因素是股改；而在1300点上方，则主要属于流动性过剩前提下的资金推动性行情。如果下一步真的采取紧缩政策，这对市场流动性的状况将带来很大改变。他说，如果流动性过剩这一前提发生动摇，这对市场将有较大影响。他同时提到，国有银行纷纷上市获得大量资本金，可能也是引致信贷增速较快的原因之一，如果这一临时性因素在其中起的作用较大，那或许短期内采取严厉紧缩性政策的概率会降低。

　　申银万国证券策略研究员施恒新则认为，只要不出台全面的紧缩政策，市场不会受到太大影响。他说，如果出台一些适度收紧流动性的政策，对于股市资金面的影响，其实也较为间接，与此同时，还可以注意到储蓄资金流入股市的迹象仍然相当明显。总体而言，不用过分担心市场资金供给的问题。他还提到，经过了2004、05年的宏观调控之后，市场对于紧缩政策的看法也开始更为理性，人们开始意识到，适度的调控对于经济的长期稳定运行是有好处的，下一步如果有紧缩政策出台，市场反应也不会那么强烈。

　　一位券商高管则对记者表示，本次调控仍将主要针对

房地产等过热部门，并非是全局性的调控，这虽对热钱可能有一定影响，但证券市场走好的基础仍相当稳固。

　　南方基金副总经理许小松也判断说，收紧流动性，对市场影响预计较为有限。他提到，对于紧缩政策，市场事实上已有预期，股指近期的下跌，应当也包含有提前反映的因素。他认为，流动性过剩只是本轮行情的支持因素之一，即便资金面有所收紧，对市场的总体趋势也不会有大的影响。他还提到，收紧流动性的政策出台后，很可能会同时增加

人民币升值的压力，而如果升值进程加快，这又可能使人民币资产受到进一步的追捧，相应

股票也会有上涨动力。