G福耀 短期目标价10.5元

　　招商证券林钟斌表示，G福耀目前估值明显低于16倍PE的全球玻璃企业平均水平，调高投资评级至“强烈推荐-A”。林钟斌认为公司业绩进入快速成长期，预计2006年每股收益为0.65元。给予16倍市盈率，短期目标价在10.5元。

　　林钟斌指出，公司汽车玻璃销量快速增长。预计公司2006年国内汽车玻璃销售收入将增长约33%。目前公司占国内OEM市场份额45%左右、维修市场份额32%左右，市场占有率远 远领先对手。此外，公司出口同样呈现快速增长态势。预计2006、2007年海外OEM市场销售收入有望达到3000万美元和4500万美元，分别增长328%和50%。

　　林钟斌预计公司未来两年的资本支出将达18亿元左右，包括海南浮法玻璃项目、广州汽车玻璃项目、北京汽车玻璃项目等。林钟斌表示公司的产能扩张是理性的。鉴于海南丰富的砂矿和

天然气资源，以及非常理想的交通运输条件，在海南建汽车级浮法玻璃生产线非常合适。而广州和北京的汽车玻璃项目则利于快速占领当地市场。尽管公司近年来不断扩张产能，但净资产收益率始终维持在较高水平。预计2006年净资产收益率将超过24%。