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原本已有企稳反弹迹象的股市再遭一击，昨日，沪指最低下探至1512点，尽管随后出现回拉动作，终盘仍以下跌17点的阴线报收。究其原因，除了调整本身尚未到位以及受到周二周边股市及期货市场暴跌影响之外，扩容压力不减也是一个重要的因素。
昨日，国航拟发27亿Ａ股的消息公布。在中行ＩＰＯ的压力尚未被市场完全化解的情况下，又出现这样一只超级大盘股，很明显，目前ＩＰＯ和再融资的激情在受到一年压抑
之后，颇有井喷之势。我们常听到市场中的一句话是，股市从来不缺资金。此话不假，股市外围资金非常充沛，并且，前期开户数频创新高足以表明场外资金在源源不断的入市，而也正因为资金井喷式的入市，大盘的成交量才能在5月份创出历史天量。不过资金持续流入往往需要一个前提，那就是市场是向上的，能够营造出赚钱效应。而从历史上看，每一次扩容高峰前后，大盘都将出现一段时期的大跌。这一方面是因为快速扩容造成了股市供求失衡；另一方面则是因为新股的无风险收益造就了一支庞大的摇号大军，使二级市场资金持续向一级市场流动。
尽管目前市场处于一个长期牛市之中，但由于扩容才刚刚开始，因此市场的阶段性调整也远未结束。在一定时期内，新基金的建仓、游资的活跃以及场内机构的拉升等等，尽管能使大盘形成一定程度的反弹，但难以改变调整的基调。在扩容压力下，中期大盘将不得不以反复下探的方式，以寻求一个新的供需平衡点，并等待一次新的资金井喷。
本报记者邱志勇
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