成交量抑制反弹空间

　　东方智慧

　　大盘承接周一止跌走势，早盘一度快速反弹，不过由于第一权重股中石化下午反手做空，午后沪综指一度下跌20多点。虽然中石化最近的表现一直不好，而且是先于大盘调整，但昨日3.88%的跌幅却是大盘跳水以来其自身的最大跌幅，放量更有了加速向下的味道。究其原因，很可能是机构投资者套现备战申购新股，毕竟套现其他股票导致的股价波动可能较 大，而套现中石化付出的成本要小很多。从中石化的技术形态看，均线系统形成反压，MACD指标继续向下，估计短期内仍对大盘有杀伤力。

　　大盘另一个值得关注的现象是连续缩量，本周前两个交易日沪市成交量都在200亿之下，而且昨天的小幅缩量出现在中石化放量的情况下，说明目前场内人气比较低迷。而从分时走势看，在昨天最后一个小时大盘上冲过程中，成交量放大并不明显，显然多数资金谨慎观望不愿意抢反弹。

　　造成这种情况的原因主要有三个：其一，主流机构既然都在套现备战新股申购，那么不会轻易进行仓位回补；其二，私募基金多数已经在大盘上冲1600点时候就开始减仓，在高位震荡时基本完成派发，在扩容压力不明朗的情况下，短期不会再次上演1300点杀回马枪的精彩一幕；其三，今年以来开户数的迅速上升使得推动行情上涨的第一因素由价值转为资金，年内一个有趣现象是勇敢的新股民比老股民赚得多，现在是首尝股市风险，锐气受折短期难以康复。

　　当然，昨天盘面也出现了一些让人乐观的细节。很多个股虽然继续阴线下跌，但下档买盘已经多于卖盘，惜售迹象明显；大盘虽然遇到5日均线压制，但全天没创出阶段新低，发生在中石化等权重品种走势低迷的情况下，说明空头能量在迅速衰减；有色金属板块翻红，阶段调整有到位迹象。

　　不过可以肯定的是，即便有反弹空间也不会大，因为有中石化的压制和成交量限制，也因为扩容压力以及周边市场的继续调整。经验还会告诉我们一个有趣的魔咒，每逢

世界杯期间，股市走得都不好。

　　既然反弹空间有限，而且很有可能只是虚晃一枪，那么就不值得盲目抢进，尤其是虚幻的概念股。跌时重质，目前正是做功课的好时候，可以把握绩优个股，择机做反弹。短线选股可以关注几点：一是所处行业市盈率相对不存在高估和透支，只有这样的品种才会吸引基金等主流机构继续建仓，为中长线走牛打好基础；二是技术上已调整到位，可以避免短期风险以获得波段机会；三是业绩成长性较好，尤其是一季度被多家基金新近建仓的品种，仍然没有进入主升浪，调整制造了买入机会。