东方集团 转型中蕴含重大机遇

　　中信建投证券研究所孙鸾表示，不考虑东方家园与外资的合作，预计东方集团2006年业绩将主要仍然来自于参股公司的投资收益，预计净利润2.28亿元，每股收益0.30元。2007年后，公司的矿产业务将给公司带来爆发性的利润增长。给与公司“增持”评级。公司合理价位应在9元。

　　孙鸾指出，短期来看，公司股价上涨有三个主要推动因素。第一，公司的其它投资 2006年业绩将有显著增长。2006年，公司投资的民生银行、锦州港和新华人寿的业绩显著增长。得益于证券市场的回暖，民族证券业绩较好。而其他经营亏损的资产、卫星网络、沈阳万众等，也将逐步从上市公司剥离。预计来自这些参股公司的投资收益将保持在2.3亿元，较2005年增幅超过100%，对每股收益的贡献达到0.30元。第二，由于公司参股的民生银行、锦州港等将先后完成股权分置改革，实现全流通，投资升值显著。第三，公司股改尚未完成，由于大股东持股比例较低，仅30.01%，因此预计公司可能会采取权证等方式，以降低股改对大股东股权摊薄的影响。

　　孙鸾认为公司仍存在一些风险因素：公司财务费用率居高不下，资产负债率较高，有一定财务风险。同时，公司向矿产资源的战略转型，仍然有一定不确定性。