■名词解释

　　■名词解释

　　最佳买价和最佳买盘：在限价订单簿队列（或行情队列）中出价最高的买入订单/委托称为最佳买盘，其对应的价格即为最佳买价。

　　最佳卖价和最佳卖盘：在限价订单簿队列（或行情队列）中出价最低的卖出订单/委 托称为最佳卖盘，其对应的价格即为最佳卖价。

　　价格冲击指数：指完成一定金额（如10万元）或数量（如1万股）的交易对市场价格造成的冲击程度。价格冲击指数越大，说明交易的成本越高，该证券的流动性越差。

　　流动性指数：指价格影响的成本指标，即价格发生一定程度变化（如1％）所需要的交易金额（数量）。流动性指数越大，说明该

证券的流动性越高。

　　大宗交易成本：即大宗交易的价格冲击指数。

　　买卖价差：指当前市场上最佳卖价和最佳买价之间的差额。绝对买卖价差是该差额的绝对数值，相对买卖价差是该差额除以最佳买价和卖价平均值的百分比值。买卖价差衡量潜在的订单执行成本。

　　有效价差：指订单实际成交的平均价格和订单达到时最佳买卖价均值（中点）之间的差额。有效价差可按其绝对数值和百分比相对值来衡量。有效价差衡量订单的实际执行成本。

　　日内波动率：指一天内的价格波动（收益率的变化）。本报告用日内每5分钟的相对波动率来衡量相关证券的日内波动。

　　超额波动率：指日间波动率和日内波动率之间的差额。超额波动率是衡量由噪音交易、交易机制等导致的临时波动性的近似指标。

　　基点（bps）：1个基点即万分之一（0.01%）。