中材国际短期补跌无损长期价值

　　□余阳

　　6月8日，中材国际(600970)公告了最终股权分置改革方案，股票于6月9日复牌交易。复牌后，中材国际股票价格连续两日跌停，由股改停牌前的32.33元跌至6月12日收盘时的26.19元。如此迅速的下跌在近期复牌交易的股票中较为罕见。

　　市场人士认为，中材国际股价的下跌主要与大盘在其停牌期间出现了大幅调整有关，中材国际复牌后存在较大的补跌压力。中材国际停牌前最后一个交易日(5月12日)上证指数收于1602点，且正处于加速上升趋势。6月2日，上证指数创出近期新高1695点后即开始震荡下跌，并于6月7日创出四年来最大单日跌幅(-5.33%)。6月9日中材国际复牌时，上证指数再次下跌2.52%，收于1551点，较前期高点1695点已累积下跌144点，与5月12日中材国际停牌前的上证指数相比也下跌了51点。前期中材国际上涨过于迅速，出现同样如此迅速的补跌也在市场预期之中。

　　但是，从基本面情况看，中材国际的高速成长趋势并未因股价的短期波动而发生变化。并且在股改方案已经明确的情况下，目前的价位已具备相当的投资价值。

　　据了解，中材国际与天津水泥工业设计研究院的合并事宜正在紧锣密鼓地进行，预计将在今年下半年完成。另外，继去年在沙特阿拉伯获得三单分别为1.7亿美元、1.675亿美元和5.8亿美元的合同之后，日前中材国际又在也门签署一单总金额为1.5亿美元的总承包合同，标志着公司在中东地区的市场开拓进一步深入，技术实力和服务水平已得到广泛认可。预计公司业绩水平自2007年起必将跃上一个新的台阶。

　　经过与流通股股东的沟通，中材国际最终将股改方案调整为每10股流通股获得2.5股，基本与市场预期相一致。该方案若得以通过并实施，则意味着投资者的持股成本将降低25%，进一步提升了中材国际的

股票估值。

　　近两个交易日的快速下跌，消化了部分获利丰厚的筹码。参考前期股改上市公司的股价走势，预计中材国际在相关股东会议股权登记日之前很有可能会出现抢权行情。从未来业绩增长趋势看，股改实施完成后，中材国际股票出现填权走势的可能性也较大。