权威人士指出反收购策略不得损害全体股东利益

　　权威人士就数家上市公司推出反收购策略指出

　　反收购策略不得损害全体股东利益

　　□本报记者 岳敬飞

　　过去一个多月来，多家上市公司推出了反收购 策略，引起监管部门高度关注。有权威人士称，上市公司制定反收购策略，应遵循一个基本原则：不得损害全体股东利益。

　　该权威人士称，目前已出现的一些反收购策略，尚属新生事物，能否实现保护上市公司和全体股东整体利益的目标，有待观察。虽然这些反收购策略的实际结果要在一段时间后才会显现，但相关部门正在研究其可能导致的后果，并进行监督。

　　据本报观察，此次上市公司制定反收购策略潮，始于五一节前后。包括G万科(资讯 行情 论坛)、G美的(资讯 行情 论坛)、G伊利等几家公司，以多种方式制定了反收购策略，有的修改了自己的章程，规定分级分期董事制度，使收购者真正控制公司的时间至少延长一年；有的通过其他手段设置“金色降落伞计划”，提高收购成本。其管理层意图非常明显：牢牢掌控公司话语权，拒绝被收购。

　　需要指出的是，这些公司在制定其反收购策略时，并未言明其目的在于反收购，同时，亦未言明其制定上述策略的初衷或动机所在。股权激励专家郑培敏认为，一些上市公司实施的所谓“金色降落伞计划”，虽然是一些成熟资本市场使用频率较高的反收购策略，但因其结果往往保护目前实际控制人或现任高管团队的私利，损害了公司全体股东整体利益，也广被诟病。

　　另一大弊端在于，由于人为设置了这些收购障碍，在实质上对上市公司股权的流通性存在巨大损害。5月22日，

证监会公布了新修订的《上市公司收购管理办法》(征求意见稿)。证监会表示，此次修订的精神在于鼓励上市公司收购。显然，反收购策略，如果不能证明其合理性、合法性及有效性，必将有悖鼓励上市公司收购的原则，进而损害上市公司全体股东利益。

　　另据了解，有关部门正考虑在适当的时机出台相关政策，对目前还是一片空白的反收购策略作出规定，从根本上保护上市公司及其全体股东的整体利益。