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中国银行加速A股发行程序，成为空头能量集中宣泄的导火索。本周三长阴之后，投资者的心态出现变化，大家转而关注被“忽视”的利淡因素，A股市场出现恐慌性杀跌，沪指本周下跌118点。
本次调整将以何种形态完成呢？可以参照的历史有两次：一次是1996年，另一次是1999年。1996年，A股市场出现反转走势，沪深股指全年震荡盘升，当年月线甚至没有出现过
两连阴。只是一旦拉出月阴线，当月的调整都会十分剧烈。1999年的“5·19”行情，只用了七个交易周，沪指就从1047点上涨至1756点，随后调整持续了六个月。但当月线收出阴线时，当月沪指的下跌从没有超过百点。究其原因，1996年是一轮上涨的初始阶段，而1999年则是经过中途整理后的新一轮上涨。因此可以认为，今年上涨中的调整将有望“克隆”1996年的走势。
目前A股市场的心理，与前几年大盘下跌中的反弹有反向相似之处。前几年，A股市场在下跌中，投资者都在等待反弹减仓离场。当大家头脑都冷静时，A股市场很难出现有力度的反弹。只有大盘出现报复性反弹，才能使投资者减仓放缓，同时吸引头脑发热的投资者买进。本周大盘出现的报复性调整，只有使市场出现恐慌后，一些被锁定的筹码才能被“吓”出来，也才能使等待低吸的投资者“缓缓手”。因此，本次调整将是“9·14”行情倒过来的翻版，即1695点开始的调整，将一口气调整到位，最坏的情况是跌破1500点，但1450点不应被跌穿。
由于目前主流机构、非主流机构、外汇敏感资金的步伐不统一，再加上近期H股指数的走势不佳，导致很多投资者“倒戈”做空。同时，新股一只接一只地发行，也对各类投资者的心理施加了很大的压力，估计下周空方能量仍将进一步释放。
民族证券 徐一钉
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