信息披露“图穷匕见”盯紧点

　　张明清

　　相信“图穷匕见”的典故大家都已耳熟能详，然而，遗憾的是，对于少数公司在信息披露方面形同“图穷匕见”的做法，还没有引起大家的足够警惕和重视。

　　长期以来，一些价格持续上涨(或下跌)的股票，到最后总有根本性的利好或利空兑 现，要么股价一路闯关夺隘、甚至以多个连续涨停屡创新高后，只有少数机构们在偷着乐；要么反之一路随波逐流、最后股价已惨不忍睹，空剩普通投资者唉声叹气。

　　本着对事不对人的原则，也没有必要再将某家公司作为实例拿来进行曝光分析，因为这样的案例已非一家。需要的倒是希望从中找出规律性的东西提醒大家，一方面引起有关部门的重视，以加强监管，另一方面尽可能提醒普通投资者少吃大亏。

　　该类型股票往往是这样的。在股价发生异常情况期间，其公司往往会有多次例行的公告，但奇怪的是凡涉及的内容，主旨大都为“生产经营正常”、“无应披露而未披露事宜”云云，有的还加上句“请大家注意控制风险”；或者辩称“大股东的事我们并不清楚”。试想，面对这样丈二和尚摸不着头脑的公告，普通投资者该捂还是抛手中的股票来控制风险呢？

　　当一家上市公司发生诸如资产重组、股东变更、重大交易等重大事项时，信息披露人只会是公司自己(或股份持有人、股份控制人和一致行动人)。诚然，从保守商业机密方面来说，未正式决定的事情可以不披露；大股东的决策一时也可能难以被公司确定。但是，按照上市公司“知悉或理应知悉”的披露要求，一味的搪塞、持续地以不知情处理，最后才来个“图穷匕见”似的重大信息，委实有点说不过去。

　　对当事公　　司是否真正知情本不应妄下断语，但人们不禁会想：若信息披露人系股份持有人、股份控制人和一致行动人时，也许难做到及时尚情有可原。可是当股价大幅涨跌后，事后往往发现机构、基金、券商操作得恰到好处，且有关他们曾经进行过什么公司调研的报道也屡见不鲜，那这些机构是否事先得到过与普通投资者不“三公”的信息？公司在开始发现股票异常时，按照真实、完整、准确、及时的要求，是否过问了？又是如何过问的？人们不禁会对其“不知情”表述打上一连串的问号，其公众认可的诚信度也就容易被大打折扣。

　　但值得称道的好例子也有一些：如某公司在今年1月13日前后，当其股价出现较大波动时，就几次进行公告，明确表示其大股东正就重组事宜与三家公司进行接触，并提醒大家目前尚未最终敲定。这样一目了然的公告才是比较符合“三公”的做法。

　　存在问题好找，解决办法难求。但毕竟还是有药可医。既然这个市场是大家的，那么它的正常秩序就理应还得通过大家来共同努力维护。世界上怕就怕“认真”二字。现在证券市场的法律法规不能说不全面、完整，关键还是要靠认真执行，做好如下几点。

　　提高当事人的认识。尽管有点老生常谈的意味，但的确是问题的关键。一方面只有加强灌输教育，提高信息披露人义务人的认识水平，才能使其披露信息成为自觉的行为。另一方面，普通投资者也应加强学习，提高业务水平，具备敏锐的洞察力。

　　加强监管力度。既然《公司法》等法规授予了有权部门准司法权、稽查权，就应该加强监管力度。一旦公司多次公告相同内容时，要监管当局积极过问，事后查阅公司有关会议纪要、签署的合同、协议，检查其是否真的“不知情”。

　　严厉兑现惩处。无规矩难成方圆，违反规矩了就应严厉惩处，需要提出的是，不要动辄罚公司的款或取消本应享受的融资等正常待遇，因为这样往往最终又会成为由普通投资者为错误买单，应该对当事人、决策人从经济、民事、刑事等多方面进行处罚，让其付出应有的代价。

　　发挥舆论监督作用。舆论监督往往能及时发现问题，新闻媒体的敏感性、洞察力、监督效果，不是别人能够取代的，应该鼓励他们关注上市公司的信息披露工作。

　　相信通过大家的共同努力，那些不符合规范要求的信息披露现象，将会越来越少，降低到最少限度。

　　(作者单位：长源电力）