从5-19到5-18 IPO肩负不同使命

　　江苏 李云峥

　　自5月18日A股IPO正式重启，标志着为期近一年的冻结期结束，A股市场又重新具备了补充新鲜血液的可持续发展动力。

　　这不禁让人想起了历史上两次伟大的航海，郑和航海和哥伦布航海同为历史上著名 的航海，但是两者对于世界发展的意义却大相径庭。三宝太监郑和率庞大船队七次成功的下西洋，但是这既没有使中国诞生一支强大的海军，也没有带来地理大发现，更没有给中国带来国际经济贸易突破和海外殖民地，其终结理由正如当时大臣所谏：“三保下西洋，费钱粮数十万，军民死且万计”。而哥伦布航海不仅发现了美洲大陆，其财富发现效应更激发起了西方世界的航海热，海上贸易发展和占领新大陆促使资本主义崛起，由此对世界格局带来的影响延续至今。

　　导致郑和航海与哥伦布航海截然不同的后果的因素是复杂的，但是其中最本质最直接的原因是：两者具有完全不同的可持续发展性，不具备可持续发展动力的郑和下西洋，注定只能成为历史书上的一次华丽回忆。

　　看发展不必讳言摔跤的历史，谈A股的过去自然不能不提到1999年的5·19，那是一个特殊的开始。从那个标志日开始直到2001年7月止的疯狂年代中，劣质企业造假圈钱、大股东占用上市公司巨额资金拖欠不还、虚假出资、利用关联交易转移上市公司资产、操纵利润分配、信息披露中公布虚假信息、利用上市公司进行借款担保、恶意操纵股价等现象泛滥，这些用简单的几个字来概括就是：一个黑暗的牛市。而疯狂透支的最终代价，就是之后长达数年、直到去年底才结束的熊市。

　　今日的股市生态环境较之以往早已发生巨变：新修订的《证券法》和《公司法》正式实施，与两法衔接和配套的相关法律法规不断出台，股权分置改革和上市公司清欠工作年内将基本结束，一批曾经的证券市场违法者被绳之以法，以打击金融证券犯罪为主的《刑法修正案(六)》已经进入人大常委会审议阶段，券商综合治理取得显著成效。显然，完善法人治理结构、保护投资者权益、建设一个规范透明的市场，已经成为当前和今后A股市场发展中的主基调。

　　值得玩味的是，《首次公开发行股票并上市管理办法》正式施行的时间为5月18日。数字意义上的5·18是5·19的前一天，莫非其中还有“从哪里摔倒就从哪里爬起来”的寓意巧合。而失败是成功之母的含义在于：从失败中吸取教训，不能再去犯同样的过错。资金量是股指的生命线，而上市公司质量则是投资价值的生命线，由两条生命线构成的股市才是具有可持续发展性的股市。