中行回归A股 可能创时间间隔最短纪录

　　30家H股公司回归A股平均间隔786.8天

　　本报记者 蔡臻欣 发自上海

　　“从首只H股青岛啤酒(0168.HK)1993年8月开创H股公司回内地发行A股的先河以来，先后有30家H股公司采用同样的模式发行A股。但现在中国银行(3988.HK)在H股市场上市才一周 左右的时间，就突然宣布筹备发行A股，我估计中行两种股份挂牌的时间间隔可能仅在1个月左右，将铁定在此方面创下新纪录。”昨日西南证券研发中心研究员周兴政在接受《第一财经日报》采访时表示。

　　根据周兴政的统计，30家H股公司采用同样的模式发行A股，从其两种股份挂牌的时间间隔来看，间隔时间最短的仅为27天；间隔时间最长的高达2750天。30家公司的平均间隔时间为786.8天。

　　“值得一提的是，30家两地同时上市的公司之中，仅G中兴(000063.SZ)采取了A股公司发行H股的

　　“A+H”模式。事实上，

证券市场中出现的“A+H”概念也起源于G中兴发行H股的前后。已经在H股市场挂牌的交通银行(3328.HK)和神华

能源(1088.HK)当初都曾经试图采取这样的发行模式，但最终均未能成行，原因主要在于当时内地A股市场的IPO活动已经被暂停。

　　周兴政分析认为，中行的此次“海归”，可视为一种改良的“A+H”模式。一方面，因H股挂牌时间较短，其股价涨幅并不很大。因此，中行A股发行的“询价”，可以H股发行价以及累计涨幅并不很大的H股目前价格作为参照标准，“这样内地投资者就能够以不太高的成本，获得中行的和H股拥有同等权利的A股。另一方面，由于发行间隔时间较短，中行发行H股时准备的财务资料和招股文件，大部分可被其A股发行重新利用。中行发行A股的成本也会明显降低。此外，中行的这种‘准A+H’模式也将成为未来其他内地企业试水真正意义上的‘A+H’模式的开端。非常明显，如果内地投资者在如此之短的时间间隔之内接受了中行两种

股票价格的差别，未来其他内地企业同时同步而不同价格的‘A+H’招股行动，可能也是会被接受的。”