化工行业不被看好

　　□张翼轸

　　近日，德意志银行将许多美国化工类上市公司降级，包括杜邦、道氏这样的化工巨头都被从“买入”降为“持有”。化工行业从来就是经济敏感型行业，他们被降级无疑意味着评级机构对于未来经济形式开始转态。过去两天里，道琼斯化工指数跌幅达2.25%，大于同期SP500指数的0.75%的跌幅。从沪深股市来看，似乎化工类个股表现也相对疲软。

　　新兴市场股市持续下跌，以

　　MSCI相关指数计，从5月8日高点回落迄今，跌幅已经达17.6%，全年升幅仅剩1.72%。按照目前的跌速，擦光今年所有的升幅甚至开始吃去年升幅的老本，也是指日可待的事情了。一旦市场对于未来经济成长性有所怀疑，各类高风险资产都是首选的抛售对象，众多基金过去几年在新型市场股市上赚钱良多，现在即使以大幅下挫的方式抛售，也仍能赚个盆满钵满。

　　自由落体式下跌的不仅是新兴市场，昨日香港恒生指数下跌2.32%；日经255指数下跌3.07%，都是跌得惨不忍睹。在过去四个交易日里面，日经255指数已经跌去了8%。不过众多市场人士认为，这不过是去年5月以来的一次回调而已。目前的这波下跌，还没有走出一浪低于一浪的形态，而且回调幅度也没有超过50%，从图形上来说，确认反转的确还为时尚早。但是联系全球股市，尤其是美国股市的走势，把“熊市”放在脑海中是绝对必要的。曹仁超指出，道琼斯指数一般每次回调幅度在10%以内，这次的10%回调位置在10500点左右，如果道琼斯指数继续下挫，并跌破这个位置，道琼斯指数结束熊市中的一次大反弹就会进一步获得确认了。

　　7日LME铜最低见7250美元/吨，收于7790美元，并未突破5月22日7245美元的低点，是盘整还是继续下挫，暂时还很难说。不过LME铝早就破位下跌了，以5月10日最高点3100美元/吨和7日收盘价2551美元计，17.71%已经不见了。就在铜、铝、锌齐齐下跌之时，高盛又推荐起了镍。高盛看好的理由是中国钢铁产量对镍的需求大于产出的增幅，它预测2007年和2008年镍的均价可以达到7.3和8.10美元/磅。不过目前镍价已经在9.6美元左右了，如果按照高盛的均价预测，实在是没有什么长期投资价值。

　　因为伯南克的讲话，市场对于5月加息至5.25厘的预期已经达到70%，至于8月加息至5.5%厘的预期也在逐步上升，目前在35%左右。