券商基金对后市看法不一

　　□本报记者李涛

　　沪指跌破千六创近四年半最大跌幅

　　股市7日大跌，沪综指开于1678.24点，低开0.89点；深成指开于4280.07点，低开14.42点。沪综指最高1678.24点，最低1588.97点，报收于1589.55点，下跌5.33%，沪深股市主 板共成交593亿元，跌幅创2002年1月28日以来最大跌幅。“人气涣散，信心尽失。”成为业内人士对今天盘面的总结。

　　牛市快跌慢涨

　　两市早盘呈现低开低走态势，在下跌过程中明显配合成交量的放大，下档承接力度明显减弱，短期均线的支撑被轻易击穿。下午大盘开盘后延续早盘跌势，多方并未组织起像样的反击，盘中跌破1600点，最低下滑至1589点，量能相比昨日有所放大，市场恐慌性抛盘增多。

　　从盘面上看，两市只有50只股票上涨，跌停及下跌超过9%的个股有一大批。前期热点板块遭到明显打压，航天军工板块的杀跌对于人气的杀伤力度很大，钢铁板块等前期强势品种以及具有整体上市概念的个股都出现了大幅下跌走势，这对大盘的影响是相当大的，汽车汽配、商业、医药、电子信息等板块纷纷加入跳水的行列。早市还在努力护盘的指标股，如中石化、G长电(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、G联通等下午也未能抵挡住跌势。有色金属板块早盘全线下跌，下午在G中金(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)的带领下组织起较大幅度的反攻，但投资者对后市充满忧虑。

　　当日如此大的跌幅，究竟是获利回吐还是行情终结，恐怕是投资者最关心的问题。广发证券认为：牛市中的快跌慢涨出现的可能性非常大，一根巨阴断言行情终结为时尚早，今天的指数跌幅已大，获利盘、恐慌盘都已快速出局，目前点位斩仓出局并不明智。

　　一位机构人士也有类似看法，他指出，由于跌幅靠前的都是基金重仓股，因此此次大跌和基金的关系是很大的，“基金前期炒的太厉害，现在把筹码换出来抽新股去了。”他说。同时，今天的外围市场也普遍不好，港股也大跌，对国内两市有所影响。他同时判断，牛市中急跌是好事，熊市才会慢慢跌；并且前期跌得很厉害的万科(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)等今天基本不跌了，说明并不是全面的退潮，因此不应看淡后市。

　　中信基金投资总监丁楹则在采访中表示：前期市场的快速上扬积累的众多获利盘以及严重超买的技术指标是大跌的主要因素；另外，加快IPO发行速度对场内资金的分流也起到了一定作用。还有至关重要的一点，就是此次大跌与中行A股获批不无关联。

　　都是中行惹的祸？据记者了解，中行的招股文件披露，其A股发行方式和新老划断后IPO第一单中工国际完全一致。目前，市场预计中工国际的新股中签率仅为0.14%左右，如果投资者想要成功买到500股，则其用来赌中签的平均资金约为264万元。考虑到市场对新股的强烈需求，中行A股的中签率也会很低；因此机构只能动用大量的资金去赌新股中签，谁钱多谁就能买到。

　　而对热衷于炒新股的A股市场投资者来说，此次中行抛出的200亿的招股计划必定招致各方抢购。由此，不排除以机构为主的投资者在中行发行前减持一些涨幅不小的窗体底端股票以腾出资金申购中行，而部分基金的资产配置可能为此作出一些调整，减持现有银行股也非常有可能。

　　一位不愿透露姓名的基金经理表示，中行上市肯定会引发大量资金参与申购，甚或出现在香港发行时那种机构纷纷抛出建行买入中行的情况。“当然，这可能只是一种短期的套利行为，从长远看，现有银行股中的优质品种会得到保留。”这位基金经理进而解释。

　　业内也有说法认为不会有多少机构为了申购中行而调整仓位。因为预料中行的中签率很低，需要的资金量也是相当的庞大，减持大量仓位去做冒险的事得不偿失。

　　后市看浓看淡？无论怎样，券商和基金这些嗅觉敏锐的机构投资者对政策面的信息是非常重视的，“管理层出现了明显的调控大盘意图，从加快IPO发行速度以及中小板小盘股首发等迹象中就可以明显地看出，目前管理层不希望指数涨得太快而出现泡沫。”一位券商在接受采访时表示，因此他认为主流机构应能正确认识到管理层的意图，后市应采取了防守策略。他同时对后市做出了悲观预期。

　　对具体行业的看法，券商也比较一致，他们认为，由于在市场上扬过程中绩差股、亏损股、题材股的疯狂炒作，游资参与程度极高，在很大程度上抬高了市场的平均市盈率。据统计，目前市场的市盈率水平已经达到了30，较本轮行情初15倍之下的市盈率有了较大的提升，也就是说在很大程度上失去了基本面支持的背景，此外，部分主流机构运作的主流品种有明显的调整仓位的嫌疑，如房地产板块，在国家连续出台政策的情况下，确实出现了资金流出迹象，而有色金属板块则由于国际金属价格的大幅波动乃至出现头部迹象，对国内的资金运作也具有相当程度的震撼，还有就是本轮行情涨幅较高的工程机械、食品饮料等等涨幅巨大，也失去了再度上涨的动力。

　　申银万国则判断中期调整已经来临：由于市场调整压力较大，上证指数(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)已经构筑成双顶，后市将下行考验1500-1550点一带；广发证券则预计，股指在1570点会有较强支撑。

　　申银万国强调后市个股将继续分化，投资者可密切关注指标股的动向，操作上，可以择机调整持仓结构，关注二线钢铁股和尚未股改的低价重组股。广发则提醒投资者可在后市密切观察股指企稳信号的出现，股指一旦企稳，投资者可对高成长绩优股积极介入。