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这边是国泰航空要购并港龙航空构建航空新王国，大洋彼岸是大陆航空公司一口气采购34架低油耗波音飞机，备战未来的美国本土航线的竞争。航空类上市公司一下子成为了近期传媒的热点之一。
亏损累累无碍炒作
因为油价不断高企，航空公司成了最大的受害者之一。大多数航空公司自2002年油价从20多美元起步以来就连年亏损，能够勉强盈利者实在是少数。因为亏损，航空股表现自然不尽理想，道琼斯航空指数从2003年中的150多点下跌至2005年末的90点左右，市值几年间不见了一小半，甚至有一些上市公司不得不谋求破产保护。
就像A股的ST公司永远有炒作的机会一样，当航空股亏损已经成为常态，大家也习以为常时，就酝酿了一次炒作的机会。2005年9月，油价冲高70美元/桶后回落，至11月底最低见55美元。油价下跌对航空公司自然是利好，航空公司成为炒作油价下跌的反向投资对象，因此道琼斯航空指数由10月的90点左右起步，逐步攀升。即使之后油价于2006年1月末再次冲击68美元也无碍航空股上涨。
小处着眼循序改善
未来油价如果回调自然大大利于航空公司的经营状况，但各大航空公司也已从其它方面入手，尽力降低成本。据《华尔街日报》报道，各大航空公司通过燃油对冲，部分缓解了油价上涨的冲击，使短期内成本上升得到控制。除了这样的常规手段外，让高耗油飞机停飞，低耗油飞机加班；减慢飞行速度省油都成为应对高油价的法宝。有人说，在飞机上少放5本杂志，一年就可以降低燃油成本1万美元。因此标准普尔给予航空行业的评级仍旧是“积极的”。
航空A股悄悄启动
自2002年来沪深两市航空A股一直下跌，去年“12·6”行情以来未有大动的航空板块在近日大盘盘整的当口却再创新高，显得相当强势。目前A股航空股相比H股溢价相当多，市净率已经接近美国同行。估值接轨的上升空间有限，但人民币升值却会极大地改变航空A股的赢利状况，对亏损股而言，这方面改进非同小可。
□张佳
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