大阴调整 一步到位还是刚刚开始

　　市场还在争论1700点上方空间有多大，昨日股指便遭到了一根创多年来纪录的长阴棒喝。虽然市场各方都认为，在前期持续大涨后进行调整是必然的，只是昨日阴线之大、之突然相信还是出乎大多数投资者的意料。我们该如何看待昨日的大阴线，调整是一步到位呢？还是只是刚刚开始？

　　正方

　　暴雨后将晴天连连

　　□吴国平

　　昨日大盘最终是以暴跌姿态结束了一天的战斗，看起来虽然有点恐怖，但其本质的运行规律并不是一两根大阴线就能够改变的。我认为，昨天大阴线的形成虽然有多方面的因素，但从本质上来看，更多的是外在因素，如中行A股IPO的加速、周边股市大跌以及QDII即将试水，这三大外在的短期较为负面的因素成为昨天市场大跌的诱因。

　　牛市的一大特征就是“急跌慢涨”，昨天如此急跌虽然幅度显得有点大，但总体上依然还是处于一种牛市运行特征。面对接下来的市场，投资者不必过于恐慌，毕竟目前已经是处于牛市周期，从周线上看，大的上升格局依然非常清晰地展现在我们眼前。

　　不可否认，昨天的大阴线对大部分投资者的心态上形成了绝对的杀伤力，对市场信心产生动摇则是不可避免的，相信接下来不少投资者想得更多的是如何在反弹过程中尽可能减持

股票，而我相信这也是市场主力所希望看到的。接下来的市场依然还会是个相对复杂的震荡格局，但有一点投资者要清楚的是，由于这根大阴线使得调整有一步到位的可能，因此未来的震荡总的方向将是向上。虽然短期涨回原位目前显得有点不现实，但在接下来的运行格局中逐步收复失地则将是一件相当现实的事情。

　　股市中的机会永远是跌出来的，下跌是在释放风险，同时下跌也是为了以后更好的上涨。在目前这个阶段，调整也只是个股结构性的调整，高估的股票会反复下跌，低估的股票在经过下跌洗盘后仍会反复创出新高。优质股或者是优质品种，在下跌过程中给我们提供了又一个难得的买入机会。市场大的牛市格局依然没有改变，“暴雨”过后“晴天连连”将很正常。

　　反方

　　1550点附近有支撑

　　□蔡甫冲

　　我们认为，周三的阴线既在情理之中，又有点出乎意料，投资者不必过于恐慌。

　　首先，周三大跌是市场在扩容消息影响下的一次获利盘的集中兑现。我们认为，中国银行100亿新股回归A股市场将带来深刻影响。可以想见，中行成功上市后将成为两市第一权重股，它必然会成为机构投资者的配置目标，因此

中行上市既会造成新股申购时的资金分流，同时机构投资者对原有的权重股也会做出适当的调仓。而从市场本身来看，经历了近一年的上涨后，个股获利盘十分丰厚，扩容消息极有可能引发多头阵营的分化，集中获利了结也在情理之中。

　　其次，短期继续大跌可能性较小，要把握超跌反弹机会。周三市场的大阴线让投资者措手不及，我们认为，由于短期跌幅过大后市有望展开超跌反弹。一方面，周三上海市场成交量达到383亿元，大阴线已消化了大部分的获利盘，短期资金继续大肆沽空出货的可能性已不大；另一方面，周三的快速下跌明显是受到了下跌羊群效应的影响，个股下跌幅度和数量已超出理性范围，后市有望引发一次技术性的修正过程。而从股指形态上看，周三的阴线并没有破坏股指上升通道，我们认为，5月初以长阳攻克的1550点将成为市场的强支撑区域。

　　最后，短期应回避涨幅过大和概念性炒作品种。从周三盘面看，两市上涨家数仅66家，而跌停个股则达到了325家（不包括ST），跌停个股大多为前期强势股和一些业绩较差的个股。我们认为，昨日巨阴可能引发市场价值重估的开始。的确，本轮行情中很多个股的涨幅和价格已透支了未来几年的业绩增长或本身就是概念性炒作，其中已累积了不小的泡沫成份，价值重估可能会给后期市场带来深刻的变革，投资者对这些品种应采取回避态度。