市场热钱又盯上了新股炒作 逾千亿资金盯住打新

　　预期中签率低让不少股民参与新股配售获利的信心不足

　　市场热钱又盯上了新股炒作

　　专家认为投资者要追“新”事先得好好研究专业机构的报告以便有的放矢

　　【本报讯】(记者 王欣)本周一首只IPO个股中工国际上网发行，市场估算冻结资金可能高达2500亿元，其中签率之低超乎市场想像。一周之后，同洲电子、大同煤业、云南盐化也将集中申购。本周五，刚刚在港上市的中行还将在发审委接受审核。从“打新”到“炒新”，新股带来的投资机会已成为市场关注的新焦点。

　　逾千亿资金盯住“打新”

　　5月31日，中工国际网下向机构投资者配售时，总共只有1200万股，竟然冻结资金93亿元，超额认购倍数达到103倍。周一，4800万股中工国际通过网上申购发行时，市场人士估计约有2500亿资金参与申购，中签率可能只有0.14%左右，中签率之低将超乎市场想像。

　　来自周边市场的信息显示，随着新股发行的开始，大量资金从债券市场、货币基金、中短债基金抽身，专业人士预测，未来每次IPO的申购资金都可能超过千亿元，据不完全估计，新股申购冻结资金可能达到7000亿元左右。

　　根据已公布的信息，另外三只新股同洲电子、大同煤业、云南盐化在6月12、13日集中申购。业内预计，由于申购资金将连续冻结4天，三只新股集中申购，尤其是其中还有28000万股的大同煤业，将使申购资金有效分流，中签率可能会有所提高。据了解，一些专业“打新”的机构资金对中工国际中签率可能超低的情况早有预计，还处于观望状态，这次并没有全仓杀入。

　　投机资金“炒新”预期高

　　正是由于新股发行初期中签率较低，许多市场资金把目光放在了炒新上，有人甚至预计，初期上市的中小板新股基本面较好、盘子又小，上市后会有翻倍的可能。那么机构投资者对这些新股的判断又怎样呢？

　　例如同洲电子，由于业绩状况较好，又属于市场较为热衷的数字电视概念，有的投资者预计上市后能炒到30-40元。平安证券的研究报告认为，2005年全球机顶盒市场出货量约为5540万台，同洲电子出口机顶盒占全球市场的3.27%。以同洲电子为代表的国内机顶盒厂商将凭借有竞争力的产品性能价格比继续扩大全球市场份额。在国内市场上，数字机顶盒的生产商主要有10多家，同洲电子在国内同行中市场占有率名列前茅。再结合目前中小板的情况看，中小板中扣除亏损公司后的平均市盈率为37倍，同洲电子属于流通盘相对小的公司，理应给予更好溢价，不过出于谨慎考虑，综合分析其上市后的合理市盈率有望达到29-33倍，对应的股价为26.39-30.03元。

　　对于沪市的第一家IPO公司大同煤业，中金公司对其IPO的分析报告认为，大同煤业的上市资产质量一般，规模较小，只有大同集团现有产销量规模的1／10。但是公司募集资金投向的塔山项目无论从储量、规模还是效率方面都较有竞争力。报告建议的询价价格在6.3-6.5元之间，预计二级市场区间在7-8元之间。

　　对于研究能力相对较弱的中小投资者，应该以机构投资者的研究作为参考，在市场可能出现的炒新热潮中保持冷静。

　　中行发A股或有挤出效应

　　中国

证监会日前在其网站发布公告，预先披露中国银行首次公开发行

股票A股招股说明书申报稿，中行将发行100亿A股，发审委将在本周五审核中行的首发。此消息对昨天的二级市场走势带来明显压力，银行板块整体走势疲软。

　　新浪网昨天对网民的调查显示，有55%以上的被调查者认为中行发A股对大盘的影响是利空，只有不到32%的人认为是利好。

　　中金公司的6月份股市策略报告中也提出，IPO带来新的优质上市公司将对市场已有可比上市公司带来“挤出”效应。实际上，担心“被挤出”的恐慌已经体现在近期的银行股走势中。昨天，除了招行先抑后扬勉强持平外，浦发、民生均表现较差。刚刚完成股改昨天复牌的银行股G华夏也高开低走，较停牌前实际涨幅不到3%，而且参与股改投票的前10家机构投资者持股较一季度末减少了5500万股，机构减持迹象明显。

　　但是，海通证券的邱志承提出，将中行与A股上市银行的盈利能力和成长性进行对比研究发现，中行在港上市后的各项估值水平均高于A股上市银行，但是A股上市银行的多数指标要优于中行，尤其是在业绩的成长性上，中行现在巨大资产规模使它的扩张难以达到中小银行那样速度，预计中行未来利润增长将保持在10-15%的水平，较A股市场上优秀银行低50%左右。因此，理论上讲A股市场上的银行股估值不应低于中行的水平，现在正是投资银行股的较好时机。