一年牛市沪指已上涨66.15% 三大风险不可不防

　　一年牛市沪指上涨66.15%，在目前市况下分析师认为

　　三大风险不可不防

　　【本报讯】昨日深沪两市波动幅度收窄。沪指低开后的反弹并没有创出新高就受到了较大的压力，但向下也没有太大的动力。尾盘收于1679.13点，下跌5.50点，最终以一根小阴 十字星收盘。

　　始于去年6月6日的本轮行情，目前运行正好一周年。这一年里，沪综指累计最大涨幅66.15%，深综指累计最大涨幅82.40%(其中尚未计算股改复牌当日约8%的涨幅)，投资者获得了多年未遇的良好收益。市场人士认为，市场在上行的同时，风险也开始聚集。

　　IPO压力显现

　　上周在香港成功上市之后，中国银行(资讯 行情 论坛)发行A股又箭在弦上，证监会将于本周五审核其IPO申请。据披露中行将发行不超过100亿股的A股。从中工国际、同洲电子到大同煤业，再到中国银行，市场的扩容压力凸显，也在很大程度上表明了目前管理层对前期市场快速上扬的一种应对策略。

　　股价结构调整不可避免

　　中证资讯徐辉指出，就目前的市场状况来看，估值的结构性问题已经相当突出。资料显示，目前上证180(资讯 行情 论坛)指数市盈率为19倍，深圳100指数市盈率为20倍，价值与价格初步形成匹配；与此同时，微利股、题材股、亏损股则显著高估，包括蓝筹股和微利股、亏损股在内的深圳综合指数(资讯 行情 论坛)周一收盘市盈率达到59.18倍(以周一总市值除以2005年深圳上市公司总利润)。近期新股发行节奏加快，正是管理层希望以此来平抑过度的流动性的反映，其意在抑制题材股炒作，通过发行优质股票来推动A股市场的价值投资。徐辉认为股价结构调整将是市场下一步必不可免的一课。

　　市场热点空心化

　　江苏天鼎秦洪认为，昨日的市场疲软最为关键的在于市场找不到像样且具有冲击力的板块热点，用句时髦词，就是市场主流热点呈现出“空心化”。这就意味着市场多空双方在角逐过程中，空方的力量越来越具备优势，因为多头已没有更多的做多对象，或者说市场缺乏强有力的指数推动力，以致封闭式基金也被拉出来充“门面”。

　　秦洪指出，后市大盘该如何走，关键在于两点，一是指标股会否继续沉沦，二是主流板块是否崛起。就目前盘面来看，媒体关于中国联通(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)引进外国战略投资者的信息仍有可能成为做多动力，尚可期待。同时，主板板块的有色金属股、航天军工股以及新

能源板块也有可能出现意想不到的大幅反弹走势。

　　作者:记者高宇飞