IPO暂缓资金入市步伐 大盘失去前期持续上涨势

　　本报记者 徐建华 上海报道

　　中工国际发行吸引了超出预期的申购资金量，中国银行将于本周五上会，与此同时大盘也失去了前期持续上涨的势头，在1700点下震荡盘整。从市场成交量变化来看，中工国际发行对市场虽有影响，但相对有限，IPO对二级市场的影响可能要到中行发行时才会真正体现。虽然很难判断会有多少资金为申购新股而流出二级市场，但场外增量资金却很可能因此延 缓入市步伐。

　　分析人士认为，中工国际受到追捧说明两点，一是在将近一年停发新股的情况下，投资者已经患上了明显的新股饥渴症，很难说参与申购的资金都看好中工国际本身的质地，但它们毫无例外地都看好其上市初期的表现；二是说明投资者对当前大盘的看法分歧明显，二级市场的吸引力在下降。在申购中工国际的2000多亿资金中，可能有很大一部分来自二级市场。据记者了解，不少投资者都抛出了部分股票参与新股申购。虽然这部分投资者对于市场的中长期走势并不悲观，却普遍认为短线机会不大。

　　除中工国际外，近期还将有大同煤业等三家公司陆续发行，但市场真正关注的还是中国银行的上市进程。中工国际等小盘股吸引投资者的是其上市初期可能暴涨的前景，而中国银行会在成为机构新增重仓股的同时，成为决定今后大盘方向的决定性力量。部分资金为了申购可能暂时退出二级市场，部分犹豫不决的资金也很可能在

中行上市前持观望态度。

　　IPO虽然会吸引部分资金从二级市场流向一级市场，但在大盘长期趋势看好的情况下，这种影响相对有限，大盘因此大幅调整的可能性也不大。但对场外资金来说，IPO很可能延缓其入市步伐。在A股长期趋势被一致看好的情况下，目前的市场虽处于相对高位，但对场外资金仍不乏吸引力，如果没有IPO，不少场外资金仍然会在近期择机入市，但IPO的开闸将在很大程度上改变其入市节奏和策略。

　　由于目前大盘处于相对高位，在不少投资者看来短线机会有限，相比较而言，一级市场的收益仍相对稳定。因此，通过一级市场进入二级市场的策略无疑更具吸引力。在这种情况下，增量资金的入市步伐无疑暂时受到阻碍，再加上部分场内资金也流向新股申购，大盘自然缺乏持续性的上攻动力，震荡盘整在所难免。

　　短期来看，IPO的确给市场带来了一定压力，但这种压力主要体现在

新股发行期间，一旦新股上市则更有可能成为大盘上涨的新动力。一方面，新股受追捧显示投资者对其上市后的预期较高，新股上市后很可能成为带领大盘上涨的新动力，A股市场历史表现也多次验证了这种可能性。另外，大批增量资金也会跟随新股进入二级市场，一旦新股陆续上市交易，那么IPO非但不会是阻碍增量资金入市的因素，反而成为增量资金入市的新通道。虽然不能排除部分专门打新股的资金会再度回流一级市场，但其中大部分增量资金会就此沉淀在二级市场上，大盘也会重新找到上涨动力。