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股权分置改革所创造的全流通环境为中国资本市场并购时代的来临提供了基础性条件，这在股改之前即成为市场之“先见”。如今，随着股改大局已定，诸多并购事件确实接连发生，尤其是目前“宝邯兼并”更吸引市场眼球，成为全流通时代并购战的一个经典案例。
钢铁股历来不太受货币资本的喜爱，尤其是投机性资金，股性呆滞也成为了“钢砣砣”们的市场写照。但货币资本不爱的东西，产业资本未见得就瞧不上眼。宝钢集团是国内
第一家吃螃蟹的大型钢铁公司，除去斥资40亿元增持Ｇ宝钢股票外，还四面出击动用13亿元以上资金横扫9只钢铁股，包括莱钢、广钢、马钢(资讯 行情 论坛)、八钢、安钢等，近期更大手笔介入Ｇ邯钢，俨然成为二级市场的资本大鳄。
宝钢集团将证券投资范围限定在与自己主业密切相关的钢铁板块中，遵循的还是“做自己熟悉领域”的投资准则，钢铁行业怎么样他们心里自然最清楚。而在实际操作中，宝钢集团选择自己的主业钢铁板块，进可作为战略投资，退可作为财务投资，可谓进退自如。以邯钢收购为例，宝钢集团买入Ｇ邯钢的价格较低，在收购成本上已占得先机，假如大势逆转，买进的Ｇ邯钢不好出局，那就继续举牌作为战略投资；而如果Ｇ邯钢股价继续飙涨，导致收购成本过高，Ｇ宝钢也可卖出股票作为财务投资赚取投资收益。两种模式下，宝钢集团都绝对不亏，这也是产业资本介入资本市场并购大战较以往以投机为目的的金融投资资金举牌不同的地方。
在宝钢集团大举进军股市的示范效应下，在全流通制度环境日渐成熟的背景下，我们可以预见的是，今后类似宝钢集团这样的大型产业资本将更多的在资本市场长袖善舞，产业资本与货币资本的结合与转换将更加频繁，股市也将有更多故事上演。
本报记者王筱
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