并购概念演绎双赢故事

　　部分整体上市概念股

　　股票代码股票名称集团名称昨日涨幅

　　600018G上港上海国际港务（集团）股份有限公司＋10％

　　600104G上汽上海汽车集团股份有限公司＋10％

　　600754G锦江上海锦江国际酒店（集团）有限公司＋5.63％

　　000825G太钢太原钢铁集团有限公司＋4.70％

　　600001G邯钢邯郸钢铁集团有限公司＋3.62％

　　G上港公布整体上市方案，复牌后直接封在涨停板上，周二其他整体上市题材品种表现抢眼。如何看待一沾“整体上市”、“并购”即上涨的现象？后市操作还有盈利机会吗？

　　演绎双赢故事

　　整体上市，是属于大股东注入资产型、吸收合并的并购重组行为，上港集团以换股吸收合并的方式合并G上港，以上港集团为合并完成后的存续公司上市，G上港在合并后即终止上市并注销。吸收G 上港后的上港集团2006、2007年净利润有望大幅增长，吸收合并后上港集团在A 股市场排名第四，仅次于G宝钢，一跃成为标准的超级蓝筹股，将成为众多基金、机构的新持仓对象。

　　上港集团借壳A 股实现整体上市，对于G上港来说，作为国内乃至全球最大的单体港口企业，提高在

资本市场的地位，整体上市消息已经构成股价上涨而获利，大股东和流通股股东在并购案例中，双赢的格局已经形成。

　　G上港并不是市场并购题材中的唯一双赢故事，前不久宝钢收购G邯钢股权，G邯钢和G宝钢的股价也出现了大幅的上涨；深宝恒被中粮集团收购重组后，中粮集团获得了早已渴求的上市公司壳资源，并将进一步把中粮集团下属地产资产注入进去，而深宝恒的流通股股东持有的是全国排名前列的地产资产，股价也一飞冲天，自重组以来，股价持续上涨超过1倍。这些都是大股东和流通股东双赢格局的经典案例。

　　未来将更精彩

　　有人担心，目前的并购概念中，还会发生以往劣质资产重组进上市公司，以圈钱为最终目的个案。我们知道，在当前的全流通格局下，大股东股份和流通股股东将“同股同价”。股价的高低，将直接影响到大股东的资产高低，这是最密切相关、高度统一的一致利益。因此，越来越多的控股股东将一改过去把上市公司当圈钱工具，开始不断注入优质资产。只有这样，才能有效促进上市公司盈利能力增长，进而促使股价上涨，让大股东资产增值，这就是大股东进行并购、整体上市的最根本驱动力，而流通股股东也因此获得分享优质资产的机会和二级市场股价上涨的价差。

　　通过并购、整体上市来推动上市公司盈利能力增强，资本市场话语权扩大，是大股东最优策略，也是形成两大类股东的双赢格局。这正是股改给沪深股市带来希望、带来长期牛市的根本动力所在。通过购并整合做强上市公司将成为一个持久的双赢故事，特别是在牛市预期下，并购、整体上市而演绎的双赢故事将更加动人，对于具备实质并购、整体上市动作的公司，应该是长期持有的目标之一。

　　（北京首放）