G平高(600312)：电网建设力保业绩增长

　　本报记者 龙跃

　　伴随“十一五”期间我国电网建设提速的预期，输变电设备板块引起了市场的较大关注。在此类股票中，分析人士近期比较看好G平高。主要原因在于，作为高压开关行业最具实力的上市公司之一，G平高在行业景气度提升的背景下，未来几年将进入业绩快速增长阶段。

　　高压开关行业需求旺盛。兴业证券范习辉表示，“十一五”期间，国家电网公司将新增330千伏及以上输电线路6万千米、变电容量3亿千伏安，投资9000亿元左右。而输变电设备的升级换代、大容量输电线路建设改造、城乡电网进一步改造等，都将给高压开关控制设备企业带来巨大商机。另外，铁路电气化改造等也将拉动高压开关的市场需求。作为行业内龙头企业，业内人士预计，从2007年到2020年期间，公司将从特高压电网建设中获取数十亿元的市场份额。

　　主导产品盈利前景乐观。公司分为本部和平高东芝两部分，本部主要生产封闭式组合电器(GIS)、敞开式SF6断路器以及隔离开关和接地开关，而平高东芝主要生产GIS。长江

证券研究所李勃指出，GIS是公司业绩增长的最主要贡献点。从该产品的增长前景看，GIS具有成套性强、占地面积小、易于安装、可靠性高等优点，因此虽然价格较贵，但市场需求不断上升。

　　在所处行业景气度较高且公司主导产品盈利前景向好的背景下，分析师们认为G平高未来几年将进入业绩高速增长阶段。范习辉预计公司2006-2008年每股收益分别为0.51、0.67、0.90元，李勃预计公司2006-2008年每股收益分别为0.51、0.66和0.78元。可见，公司2006年业绩或将出现50%左右的同比增长，而未来两年也将保持30%的成长速度。值得注意的是，由于国家电网建设规划相对明朗，因此公司业绩增长前景也相对更加确定。

　　从市盈率角度看，李勃认为应给予公司25倍的2006年P/E，由此看，公司合理股价应在12.75元；此外，范习辉表示，从绝对估值角度看，公司

股票绝对价值应在16.3元左右。