创新类券商走进借壳上市时代

　　世纪证券 李文

　　日前，广发证券和长江证券均表示希望借壳上市。我们先看一下可能借壳上市证券公司的主要财务指标：

　　广发证券2003至2005年的净利润分别为7159、12383、15026万元，这一持续稳定增 长的业绩在创新类券商中并不多见，它显示出广发证券即使在市场状况很恶劣时，也具备了良好的盈利能力。2005年广发证券营业收入74900万元，相当于2004年的77.70%。收入下降的原因主要是：自营收入、手续费收入和承销收入的减少。由于较好地控制了营业支出及投资收益的大幅增加、资产减值损失准备支出的减少，其税前利润(扣除呆账准备后的利润)达到18447万元，较2004年增长了28.46%；实现净利润15026万元，增长21.34%。

　　长江

证券2003至2005年净利润分别为2593、662、582万元，总体呈下降趋势。2005年营业收入23390万元，较2004年下降21.39%。主要原因是承销收入和自营证券收入减少。由于投资收益大幅增长，2005年长江证券实现了5236万元的营业利润。但由于大幅提取资产减值损失准备，其净利润只有582万元。

　　此外，有消息称，中金公司有可能在香港上市。

　　截至目前，共有16家证券公司获得创新类券商称号。应该说，创新类券商基本是国内综合状况良好的证券公司。除上述几家券商外，下列创新类券商也值得关注：

　　招商证券：2003至2005年净利润分别为-43191、4279、4731万元。2005年营业收入51039万元，较2004年下降22.85%。下降的原因是：自营证券收入大幅减少及手续费收入减少。

　　光大证券：2005年底公司注册资本为24.45亿元。其中，中国光大(集团)总公司持股48.50%，在香港上市的中国光大控股有限公司持股46.60%。2003至2005年度光大证券净利润分别为2373、3136、6638万元。2005年度营业收入低于2004和2003年度，主要原因是承销收入几乎颗粒无收(2004年则为10501万元)，手续费收入大幅缩减。由于投资收益增长了611%，达15112万元，其净利润增长112%。

　　国泰君安：2003至2005年度净利润分别为4801、5160、1288万元。2005年营业收入126122万元，较2004年下降33.64%。主要原因是自营亏损13361万元，手续费收入和承销收入大幅下降；使得其营业利润亏损24582万元，在回拨资产减值准备损失24325万元后实现了1288万元的净利润。