股指期货七八月推出不现实

　　相关实施细则未出台券商普遍欠缺准备多位业内人士认为

　　股指期货七八月推出不现实

　　【本报6月5日北京电】日前，证监会主席尚福林有关股指期货的讲话进一步为股指期货的推出升温。甚而有人预测，由于要赶在新加坡A50指数期货之前推出，股指期货有望在 七八月份亮相。对此，有业界人士认为，从时间及相关准备上看，赶在新加坡A50指数期货之前推出股指期货的可能性很小。

　　业内：七八月推出希望不大

　　昨日有报道称，今年1月25日，新加坡交易所在其网站上公布了一则将于2006年9月上市新华富时A50指数期货的消息。为避免被动，国内股指期货在7月底或8月初推出的可能性较大。

　　记者了解到，券商几乎还没有对此业务做太多的准备。“主要还是证监会做业务指导等方面的准备。一旦开闸，券商才能动手。”有关人士说。

　　“不可能。”不少业内人士对于股指期货在七八月份推出的有关报道也并不认同。一位研究员表示，尽管中国的

证券和期货实行一体化管理有助于股指期货的尽快推出。但股指期货要在七八月份推出有些不现实。要推出股指期货，券商必须和期货公司合作，但如何做，相关的实施细则还没有出台。据他所知，券商都还没有做准备。其次，估计在新加坡推出A50指数期货之后，部分资金过去，中国管理层会看看新加坡市场反应之后再推出股指期货。

　　申银万国研究员檀向球认为，指数期货是我国证券市场中一个重大创新突破，很有可能在2006年下半年和2007年上半年之间推出。

　　刘纪鹏：建议年内推出

　　经济学家刘纪鹏日前多了一个身份——期货立法小组顾问成员之一。刘纪鹏透露，金融期货的立法才刚刚起步，相关法律初稿的时间表尚未确定。但从立法、资本市场的发展现实及未来的改革发展看，股指期货推出的条件已经成熟。他建议在年内推出股指期货。

　　刘纪鹏表示，1999年我国颁布了期货的相关条例，主要针对的是商品期货。但保障国家的金融安全，必须完善我国的金融体系。大力发展金融期货是一个重要的战略部署，也是“十一五”规划的现实需要，只有建立一个完善的金融体系，中国才可能在国际市场拥有一定的定价权。

　　刘纪鹏分析，从资本市场发展本身而言，中国股市要从单边市逐渐向双边市转变，推出股指期货对转轨时期的市场避免大起大落有好处。在立法和股指期货的现实安排上，可以先进行试点，为金融期货立法提供借鉴。“摸着石头过河仍是最有效的办法。”他说。

　　中小投资者参与宜谨慎

　　至于股指期货推出对中小投资者的影响，檀向球认为，股指期货推出对中小散户而言风险很大。在弱势转强或者强势转弱等一些明显的市场转折点的时候，中小散户可以适当参与。对于中小散户选择股指期货来进行避险，他并不赞同。檀向球分析，

大盘走势并不一定与个股走势一致，如果不一致，避险反而可能造成大亏。机构由于

股票数量较多，结构不一样，往往要经过计算之后才进行股指期货的买卖。普通投资者不具备这样的研究能力，因此要慎重。