市场担心美经济放缓

　　□张翼轸

　　上周五，美国公布非农职业新增数据，75000个职位大大低于市场的预期。由此引起债券市场收益率的重挫，10年名义收益率由6月1日的5.11厘下跌至5厘，同时10年期实质收益率由2.46厘下降至2.37厘。名义和实质收益率同时下降，而且跌幅差不多，可见收益率的下降并非主要来自市场对于通货膨胀的预期，而是更多来自对于美国未来经济增长速度的担 忧。前几日伴随美联储会议纪要、

　　ISM数据公布，市场对于加息预期大增，可是不过一日之隔，因为非农数据，使得市场对加息不抱太大希望。意见如此摇摆，只能反映市场对于美联储决定丝毫没有把握。其实，从长期来看，美联储六月的确可能加息，不过再加1/4厘也就差不多了，对于加息至5.5厘，市场几乎没有太大预期。

　　本周四欧盟央行将议息，市场普遍预期加息0.25厘至2.75厘，而皇家苏格兰银行甚至预期欧盟央行会一口气加0.5厘至3厘，原因就在于欧盟区的核心通胀有可能会很快显著上升。Euribor期货数据也显示，市场预期至今年底，欧盟区利率会上升0.5厘左右。但是BCA研究却并不太同意类似的通胀预期。它的分析指出，经合组织（OECD）成员国的核心通胀水平还是在2%以下，并且似乎并没有大升的苗头。

　　前期回调至67.42美元/桶的油价，近期又逐渐升高，上周成功站上72美元，昨日更是进一步摸高至73.5美元。油价上涨，主要是受尼日利亚钻井袭击以及伊朗和谈问题的影响。接下来就看油价是否能够进一步挑战前期75.35美元的高点了。

　　纽约

证券交易所提出以100亿美元的代价并购泛欧交易所（Euronext）。就纽约交易所股价的表现来看，市场对此持正面评价，股价由6月1日的62.45元微升至64.51元。持有泛欧交易所10股权的法国巴黎银行对此笔交易表示反对，不过其立场似乎并不为其他股东所认同。与此同时，另一并购买家德意志证券交易所虽然强调其自身与泛欧交易所合并的价值所在，不过并未进一步加价。从现在来看，纽约证券交易所的此次并购成功几率很大，不过成功之后就不好说———几家竞价并购，价高者虽然得知，不过这个价格长远看是否过高，何时能收回，从以往的各类大型并购来看，理想的案例不多。

　　虽然LME伦敦铜还处于窄幅盘整中，但是纽约铜却于6月1日创下此轮回调来的新低，见3.34美元/磅，距离最高时4.16美元/磅跌去了19.7%。