权证板块上演过山车 近半权证无内在价值

　　在经历了上周五平均18.5%的下跌之后，昨日权证市场在大盘先跌后涨的局势下，呈现分化行情，共有10个权证上涨，涨幅最大的为包钢JTB1(资讯 行情 论坛)，涨幅达24.621%；与此同时，共有16个权证下跌，其中跌幅最大的为中集ZYP1(资讯 行情 论坛)，跌幅达12.906%。

　　从总体来看，除机场JTP1(资讯 行情 论坛)以外，上涨的清一色是认购权证；而在下 跌权证中，也仅有万华

　　HXB1和宝钢JTB1(资讯 行情 论坛)为认购权证，其他均为认沽权证，由此而言，当前权证市场至少还有少许理性。

　　全球第一权证市场

　　昨日权证市场总计成交额为189.1亿元，其中上证所的权证交易额为163.24亿元，而深交所的权证交易额仅为25.86亿元。从成交量来看，深交所的权证无疑有被边缘化的趋势。

　　根据统计，5月沪深交易所权证市场共计成交3484亿元，而实现如此巨额成交量的，不过是26个权证。与此相比，发展更早，交易品种以千计的香港市场月交易额却不过千亿元左右。沪深交易所的权证发展之快，交投之活跃，恐怕要令全球投资者咋舌，“全球第一权证市场”的美名似乎已经稳当当地落在了沪深交易所头上———当然，所谓“第一”者，不过是指成交量，至于品种、投资者认知度、做市制度以及权证价值等各方面来看，我们的权证市场还有很长的路要走。

　　“末日权证”上演过山车

　　目前，最受市场关注的权证莫过于“末日权证”宝钢JTB1了。此权证作为去年股改以来上市的第一个权证，今年8月30日将迎来行权期，而且行权期仅为1天，因此权证的存续期亦只到8月30日。也就是说，宝钢JTB1作为一个交易品种，其“寿命”3个月都不到。套用香港市场将快到期的权证(香港称“窝轮”)称为“末日轮”的叫法，将宝钢JTB1称为“末日权证”也并无不可。

　　以目前宝钢权证(资讯 行情 论坛)4.2元的认购价和1.338元的市价，以及G宝钢4.45元的市价，宝钢JTB1没有内在价值。由于距离变成“废纸”的时间越来越短，权证的时间价值将快速损耗。从成熟市场的惯例来看，买卖末日权证的风险将会急剧加大，而宝钢权证近期的过山车行情也印证了这一点。

　　钢铁权证活跃

　　虽然宝钢权证走的是过山车行情，起起落落只有波幅没有升幅，但是在其带动下，钢铁类权证全面活跃起来，以昨日成交额计，邯钢JTB1(资讯 行情 论坛)、武钢JTB1(资讯 行情 论坛)、包钢JTB1包揽前三。

　　众多钢铁股中，走势较为强劲的则属邯钢JTB1，自5月中旬启动以来，除了上周五下跌15.78%以外，几乎没有像样的回调，一路走高，5月15日以来涨幅达到231%。

　　“无知”是最大风险

　　当大盘短期盘整没有方向之时，包括权证、ST股在内的边缘品种就会再次活跃起来，而活跃之中的涨跌除了盈利的机会，当然也蕴含着风险。

　　如果说ST

股票有退市的风险，已经是投资者耳熟能详的常识；那么权证具有存续期，过期不行权就是废纸一张的事实，对很多投资者而言还是新鲜玩意儿。事实上，在过去的这段日子里，本报编辑部不断接到读者打来的电话，询问手中怎么多了一些叫权证的东西，什么是“认购”，什么是“认沽”，诸如此类，问题多多。

　　能打电话来询问的读者毕竟是少数，恐怕更多的投资者对此还是“木知木觉”。目前权证市场最大的风险不是来自于那些活跃的交易者，而是那些持有权证却不自知的初学者。

　　在目前近半数权证内在价值趋零的市况下(见右表)，非专业投资者持有将来可能废纸一张的权证风险是极大的。

　　在这里，不得不反复提醒投资者，查看一下自己的股票账户是否有宝钢JTB1这个权证，如果有而且你对炒卖权证没有兴趣的话，不妨尽快抛售———无论抛售价多么低，也比到期变成“废纸”要好。□张佳