整体上市浪潮渐行渐近 金矿中两类个股最具潜质

　　随着股改进程的推进，尤其是再融资的开闸，越来越多的G股通过定向增发收购集团公司优质资产的方式意图完成集团公司整体上市的步骤，G泛海、G建投等均有类似的公告，而G酒钢、G包钢等上市公司也有类似计划。由此可见，整体上市的浪潮已越来越近。

　　控股股东利益取向

　　不可否认的是，在全流通背景下，控股股东可能较中小投资者更关注二级市场股价，因为控股股东的身家直接与二级市场的股价存在着一一对应关系，二级市场股价升，控股股东的身家跟着升。所以，控股股东的利益取向与中小投资者取得一致，控股股东有足够动力去推高二级市场股价，以抬升自身的身家。

　　同时，由于在股改过程中支付了对价，控股股东的持股比例有所下降，在全流通背景下，很容易出现控股权的争夺，所以，控股股东希望借助于整体上市过程中的定向增发路径获得增持股份，以维持绝对控股权的地位，而且持股比例的提升也有利于在日后的收购与反收购中占据着极为主动的地位，因此，在全流通的大背景下，控股股东也有动力推动整体上市浪潮。

　　而从以往的走势中，的确出现了整体上市浪潮引发二级市场股价暴涨的财富示范效应，TCL集团、G武钢、G

鞍钢等个股最为典型，其中G鞍钢在春节后公布定向增发实现整体上市的公告不仅使得A股的二级市场股价暴涨，而且还使得鞍钢JTC1在短期内暴涨51.66%，极强的整体上市的财富示范效应必然会推动出现更多的整体上市的上市公司。

　　 整体上市两条路径

　　从目前来看，整体上市路径可能趋于多元化，就目前媒体的信息来看，主要有两类，一是类似于G建投、G长电再融资的渐进式收购集团公司优质资产的路径，G长电最具代表性，通过权证的再融资，不断收购三峡总公司的发电机组，从而达到三峡总公司三峡电站的整体上市目的。二是类似于GTCL的吸引合并式的整体上市，即上市公司以一定比例换成集团公司股权，然后集团公司再发行新股，获得整体上市的路径。目前有关信息表明，G上港、山东铝业等上市公司存在这样的想法，其中G上港的整体上市信息最为强烈，山东铝业也有相关信息表明想通过换股方式达到中国铝业回归A股的目的。

　　两类个股最具潜质

　　整体上市的核心要素就是上市公司控股股东要有优质资产，否则哪来的整体上市题材。

　　故这么两类个股值得投资者重点关注：一是高速公路、机场、港口、电力、钢铁等上市公司最有可能爆出整体上市题材，G深高速、G粤高速、G上港、G天津港、G盐田港、G建投、G包钢、G酒钢、G沪机场等个股就是如此。

　　二是矿产资源类上市公司，在矿产资源的开矿过程中，往往存在着一定的不确定性，因此，部分控股股东出于扶持上市公司的目的，一般只有等到矿产资源的储量等相对确定后再通过定向增发等方式注入上市公司，实施整体上市，故G鲁黄金、中金黄金等也有这方面的预期。而山东铝业与中国铝业的整体上市绯闻也传说得很久，极有可能通过换股吸引合并的方式达到中国铝业整体上市的目的，股价前景也相对乐观。

　　江苏天鼎 秦洪 王杰

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