下游行业12家重点上市公司点评

　　中信证券

　　G万科(资讯 行情 论坛)A(000002)

　　投资要点：地产行业领跑者，年增长超过30%；土地储备丰富；具有优秀的战略管理能力；激励制度的建立，将管理层、股东利益紧密结合在一起。

　　主要风险点：宏观政策调控；央企、外资等实力企业的大举进入。

　　G中集(资讯 行情 论坛)(000039)

　　投资要点：集装箱业务未来稳定增长；半挂车业务进入整合期后盈利快速增长；管理层对市场高超的把握能力能够使公司保持行业中的领先地位。

　　主要风险点：如果发生对世界经济和全球贸易的严重不利冲击，集装箱行业会受到较大影响。

　　G许继(资讯 行情 论坛)(000400)

　　投资要点：2006年是转折之年，业绩止跌反转；直流输电保护是未来最大看点；预计公司中标国内首条特高压直流(云广项目)的可能性极大；治理结构即将发生重大转变。

　　G冀东(资讯 行情 论坛)(000401)

　　投资要点：公司内部管理明显好转；外部迎来重大发展机遇；海德堡入驻存有变数，与外资联姻渐行渐近。

　　主要风险点：宏观调控对投资影响超过预期；煤电价格变动超过预期。

　　G金融街(资讯 行情 论坛)(000402)

　　投资要点：全国商务地产第一品牌，持续高速增长；新增优质项目储备；50万平方出租物业年内基本竣工，提供稳定长期租金，并享受物业升值；不受房地产宏观调控影响。

　　G五粮液(资讯 行情 论坛)(000858)

　　投资要点：收购集团包装物资产，提高业绩；成立品牌事业部，整合品牌；管理层激励制度的推行。

　　主要风险点：收购集团资产的定价水平。

　　G招行(资讯 行情 论坛)(600036)

　　投资要点：H股发行是一个重新定价的契机；最好的银行(不一定是最高回报率的银行)当然可以享有最高PB。

　　主要风险点：香港股市下半年的动荡可能对招商H股定价不利；中国经济泡沫是否已严重化造成对银行资产质量的重大威胁。

　　G歌华(资讯 行情 论坛)(600037)

　　投资要点：预期歌华有线(资讯 行情 论坛)数字电视将在今年6月份启动，初步将选定150个小区，涉及居民50万户；歌华有线作为垄断的网络运营商，必然能够分享到未来数字电视的高增长，公司的盈利也将在未来的一段时期有显著上升。

　　G兰花(资讯 行情 论坛)(600123)

　　投资要点：扩建矿井和参股矿井投产为公司提供增长潜力。

　　首旅股份(资讯 行情 论坛)(600258)

　　投资要点：2005-2006年装修影响酒店业务盈利增长，但装修后盈利能力将迅速提高；海南南山门票提价后“减产不减收”，2006将处于消化调整期；展览广告业务将小幅增长；与嘉云公司股权转让后有可能置入长城饭店，对公司业绩影响重大。

　　G包铝(资讯 行情 论坛)(600472)

　　投资要点：铝价上涨；独特的产品结构，在铝合金领域市场占有率45%。

　　主要风险点：铝价波动的风险。

　　中金黄金(资讯 行情 论坛)(600489)

　　投资要点：金价上涨；通过收购集团公司金矿增加资源。

　　主要风险点：金价波动的风险；收购进程达不到预期。