并购成为全民游戏 权证成为收购新通道

　　作者：国盛证券王剑

　　宝钢集团举牌G邯钢(600001)使得并购概念再度成为市场焦点。参与其中的投资者可谓获利不菲。种种迹象表明，在全流通市场下，股民有了更多参与机会，并购正在成为“全民”游戏。

　　市场收购成主流

　　在全流通情况下虽然协议并购方式还将存在，但数量必然会大量减少，今后企业并购将会以市场收购流通股份的方式为主，要约并购数量会出现极大增长，将成为全流通市场下的新热点。

　　由于并购方式发生了变化，并购对象也将随之发生改变，由原来的两方或者三方等少数交易方参与变成收购方面对成千上万的交易对象，参与人员更加丰富和多元。只要价格合理，流通股东就会卖出所持有股份，也使得交易并购更加体现公开、公平、公正的原则。

　　权证新通道

　　权证品种目前仍在不断地丰富和创新之中，如长江电力(600900)发行的有增发功能的认股权证都属于新的权证品种，这样收购方也可以通过对权证的持有达到进一步认购股份的目标，也使得认购方进行并购时有更多的选择和更加从容的进退，不仅可以通过在市场购买权证保证未来认股的权力，还可以根据自身情况的变化随时放弃这种权力。因为权证价格往往较低，收购时可以在前期以少量资金保证未来认购权力，一旦放弃可以随时在市场卖出权证。这样就可以以较少的资金进行运作。

　　并购价格向市价看齐

　　在全流通情况下，并购的价格将更加的市场化。不仅收购方在市场收购时将以市价买入，同时即使与其他大股东进行协议收购时，也会更多地考虑市场的价格因素。

　　此前，在为数不多的三无个股股权转让中，每一次新股东的出现都是以在市场购买股份的方式实现的，延中实业、爱使股份等都是如此。

　　低价三线品种机会更大

　　从国外成熟市场来看，一旦某家上市公司出现了并购事件，其股价往往会扶摇直上，使广大中小股东获得丰厚的收益。可以肯定的是，在全流通市场下，个股的机会更多更丰富，特别是那些低价三线品种，其市场机会更大，近期此类个股的连续上涨也是受到相关题材的刺激。