A股再战千七关口 政策助推ST一族借势疯狂

　　作者：朱昆锋　

　　6月1日，沪深A股在经历了短暂调整之后，再次大涨挑战1700点关口。值得注意的是，此前一直沉寂的ST类公司已经悄然加入多头阵营。

　　5月31日，沪深指数在面临前期高位处震荡回调，但以ST板块为主导的并购重组概念股 逆市大幅上扬，当日43家ST类公司股票报收涨停。

　　“目前沪深股市共有138家ST公司，已经完成股改的11家公司中，有9家借助股改进行了实质性重组，这些公司的示范效应是导致ST公司闻股改而疯狂的主要因素。”中原证券研究员张冬云分析说。

　　对此，市场分析人士认为，依靠政策助推的重组板块集体上扬，在保证人气不失之前能否迎来其他热点板块的跟进，将成为大盘能否再创新高的关键所在。

　　政策助推ST重组

　　近两周内，证监会连续发布实施了《上市公司收购管理办法》、《保荐人尽职调查工作准则》，并发布《关于进一步加快推进清欠工作的通知》；上交所则发布了《关于尚未完成股改的上市公司报送并购重组事项的通知》，一系列有关并购重组的利好政策密集出台。

　　证监会有关人士也公开表示，对于因质量较差难以实施股改的公司，通过资产重组与股改的组合操作来解决问题是一个较好的做法。监管部门将适当调整内部分工，进一步提高重组与股改组合操作的审核效率。

　　不难理解，借助股改推动上市公司完成重组已经成为大势所趋。但分析人士认为，对于ST股票在二级市场上的表现，政策的利好也是一柄双刃剑。

　　“证监会在《关于进一步加快推进清欠工作的通知》中鼓励和支持上市公司以各种形式展开重组，这对上市公司来说当然是一个大利好。”国盛证券研究员王剑认为，“但是并不是所有的ST公司都能重组成功。如果一些公司没办法进入股改程序，将很快成为淘汰对象。”

　　ST类股票的上扬除政策推动因素之外，上周公布的第34批股改公司名单中，ST四通和ST闽电进入股改程序，也为ST板块的整体联动起到助推作用。

　　投机成分居多

　　由于股改大限将至，无法完成股改的公司下一步将退出A股市场，一批“老大难”问题公司在各方面的压力之下，将迫使大股东利用以股抵债、注资、重组等手段来解决占款问题。

　　但上周ST股票近于疯狂的集体表现，被分析人士认为市场投机成分居多，期待股改后“乌鸡变凤凰”的暴利心理，支撑着垃圾公司的抢眼表现。

　　“包括一些还没有任何重组进展、甚至只等着退市的ST类股票也跟着连拉涨停，说明垃圾公司并购重组概念的炒作正在进入最后的疯狂。”王剑认为，“管理层出台政策推动公司重组的最终目的是要提升上市公司质量，因此对一些没有实质性重组安排的上市公司，未必真能大开绿灯。”

　　实际上，在证监会5月30日发布的《保荐人尽职调查工作准则》中，相关条款也对上市公司的重组审核工作提出了更高的要求。

　　上述《准则》指出：“若企业存在重组行为，监管人应调查发行人重组动机、内容、程序和完成情况，分析重组行为对发行人业务、控制权、高管人员、财务状况和经营业绩等方面的影响，判断重组行为是否导致发行人主营业务和经营性资产发生实质变更。”

　　“ST板块疯狂表演之后，如果市场短期内找不到新的热点板块，震荡还将持续一段时间。”中原证券研究员张冬云同时认为，但近期市场大幅下调的可能性并不大，前期滞涨板块的补涨行情没有启动，大盘就存在继续维持强势的可能。

　　招商证券研究员赵建兴则认为：“并购重组有希望继续成为今年下半年的持续热点。这从垃圾公司借助股改进行重组、监管层铁腕解决大股东占款问题等方面都能找到依据。”