恒地阳光房地产基金变相减价

　　□本报记者 李和裕

　　受市场变化影响而考虑改动融资计划的，不光有IPO，还有REITs。

　　昨天，香港方面的消息称，正准备发行房地产信托基金的香港地产巨头恒基地产(0012.HK)计划将集资额由原定的5亿美元下调为4－4.5亿美元（降幅达11%－25%。），目的是 “托高”基金的年息回报率，增加对市场的吸引力。

　　据了解，恒基地产已表示计划联合恒基发展(0097.HK)成立发行阳光房地产基金，申请于香港主板上市，管理者为恒基集团旗下的全资子公司阳光资产管理公司。

　　对于这种“变相减价”的打算，业内人士认为：“这样做，是为了将基金的年息回报率提高至6%这一具备吸引力的水平。而原来的年息回报率在5%多一点。”

　　他还认为，“发行REITs的关键就是能有持续而稳定的回报。根据香港的上市规定，境外

商业地产项目有6%以上的回报率，就可以做REITs，因此6%被看作是否有稳定收益的界线。”

　　恒基地产此举也是不得已而为之。一方面，不少研究机构认为，今年香港将成为当地及内地

房地产信托基金融资的集中地，竞争日趋激烈。

　　另一方面，近期香港的REITs表现平平，如上周刚上市的冠君，已从发行价5.1港元跌至4港元，对即将上市的基金也带来了定价压力。