宝钢收购邯钢意图尚未确认 目前进可攻退可守

　　证券时报记者 黄婷 顾惠忠

　　宝钢集团举牌G邯钢(资讯 行情 论坛)似乎印证了人们的猜测———有消息称，宝钢集团董事会讨论过并购邯钢的事宜，有收购邯钢的意图。但这一说法未得到宝钢集团正面确认。

　　宝钢集团及其子公司持有的G邯钢流通股和认购权证的潜在持股量目前已占总股本的10.3%。分析人士认为，宝钢集团是否进一步增持比较微妙，而邯钢集团有继续增持邯钢股份的计划，不管宝钢集团是否最终收购邯钢，对于宝钢集团来说，本次举牌都将获利。

　　邯钢集团目前持有占总股本59.06%，如果权证持有人完全行权，邯钢集团的持股比例将下降到25.56%，但完全行权的情况不一定发生。即使权证完全行权，宝钢集团要达到邯钢集团届时的持股比例还要增持15%以上的G邯钢股权。目前G邯钢的市净率为1.23，继续从二级市场收购成本有可能偏高，宝钢集团极有可能通过大宗协议转让的方式收购股份。

　　据称，宝钢集团举牌可谓进可攻退可守，即使实现不了并购意图，由于前期介入成本很低，举牌也能获取不少的利润。前两年钢铁行业盈利状况很好，大部分钢铁企业都想方设法做实了净资产。有行业研究员认为，目前钢铁上市公司的吨钢市值要远低于实际吨钢的投资额，结合市净率，极具并购投资价值。安阳钢铁(资讯 行情 论坛)、南钢股份(资讯 行情 论坛)、八一钢铁(资讯 行情 论坛)、包钢股份(资讯 行情 论坛)、莱钢股份(资讯 行情 论坛)等二线蓝筹股均具有并购价值。

　　而G邯钢的业绩并不出色，为什么宝钢集团对此下手不好理解。宝钢集团介入G邯钢早在其股改之前。G邯钢是股价最早跌破净资产的钢铁上市公司之一，股改前股价也在净资产以下徘徊，其股改方案使得股价更具有吸引力，这或许正是宝钢集团购买G邯钢的主要动因。

　　放眼世界，钢铁巨头均是通过并购来扩大规模的。100多年来，全球钢铁业经历了4次大规模的并购，分别确立了美国、日本、欧洲的钢铁强势地位，也造就了一批钢铁巨头。目前，全球钢铁业掀起了新一轮并购热潮。去年7月，我国出台了《钢铁产业发展政策》，对钢铁业联合重组提出了明确的要求，支持钢铁企业通过强强联合、兼并重组、相互持股等方式进行战略重组。可以说，宝钢集团的行为顺应了这一潮流，而资本市场的改革又提供了一个较好的操作平台。

　　据称，在米塔尔收购G华菱(资讯 行情 论坛)和阿赛勒收购莱钢股份股权后，政府对外资并购我国钢企的态度发生了转变，更倾向于国内钢铁业的兼并重组。这或许也鼓励了宝钢集团。不管如何，宝钢集团举牌G邯钢对整合钢铁行业具有一定的积极意义。随着事态的发展，宝钢集团或邯郸钢铁也许会顺势而为。