张刚：热点全面更换 市场强势依旧

　　西南证券 张刚

　　两市行业板块5月份的市场数据和4月份相比，维持强势特征，各个行业板块全部实现上涨，振幅平均增大一倍左右，成交金额环比再次全线放量，交投放大50%。不过，值得关注的是涨幅前十和后十的板块几乎全部更换，并有四成和4月份相比出现强弱倒置，说明市场热点全面转移。另外，大盘蓝筹板块的涨幅明显滞后，而涨幅较大的板块半数前期走势偏弱。重启现金申购使得基金等主流机构对重仓股采取了减持的操作，而针对房地产的诸多调控措施，又会将游资挤到股票市场，以致大盘蓝筹股表现差强人意，而热点板块缺乏集中性特色，但个股高度活跃。

　　涨跌幅(%)：5月份的行业板块呈现普涨行情，无一板块下跌。涨幅前十名的板块全部是新面孔。此前曾持续了五个月强势的石油和持续了三个月的食品，曾在4月份涨幅第一的有色，纷纷退出“前十”榜。新增的十个板块中，化纤、化工、建材、纺织服装四个板块曾在4月份处于“后十”的位置，而化纤和纺织服装之前曾保持了两个月的弱势地位。这十个涨跌幅居前的板块中没有集中性特色，近半数呈现补涨特征。

　　跌幅前十名的板块中，仅有房地产维持弱势地位。新增的九个板块中，传媒、酒店旅游、石化、有色曾在4月份处于“前十”的位置。这十个板块集中地表现为大盘蓝筹股的特征，暗显主流机构的操作动向。

　　振幅(%)：5月份各个板块的震荡幅度比4月份增大一倍左右。前十名的板块中，有食品、有色、日用化工三个板块维持高度活跃的状态。有色已经保持了五个月的高活跃度，食品保持了四个月。此前曾保持了三个月的煤炭退出榜中。新增的七个板块中，纺织服装、建材、综合、化工曾在4月份属于振幅较小的板块。

　　振幅较小的十个板块中，有电力、交通运输、房地产三个板块维持波动幅度较小的特征。其中电力持续时间长达七个月，交通运输持续时间为四个月。新增的七个板块中，商业、石化、电气设备、酒店旅游曾于4月份处于振幅“前十”的位置，5月份表现较为沉寂。

　　日均成交金额环比增减幅(%)： 5月份基本延续4月份的整体放量现象，仅有酒店旅游出现缩量，该板块此前曾连续两个月处于前十的位置。

　　在前十名的板块中，有供水供气、电力、食品、化纤、造纸包装五个板块连续处于前十的位置，数量如此之多较为罕见，6月份退出榜中的概率较大。新增的五个板块中，纺织服装、综合、家电三个板块在4月份曾处于后十名之列，5月份跃居前十，主要因为对比基数相对较低。相比之下，日用化工、元器件的成交放大状况值得关注。结合涨跌幅看，这十个板块中，化纤、纺织服装、综合三个板块涨幅居前，其中化纤显示有资金流入；电力、元器件两个板块涨幅滞后，显示有资金流出。

　　日均成交金额环比增减幅度后十名的板块中，石油、石化、房地产连续处于后十名的位置。其中石油、石化已经连续三个月处于后十的位置。新增的七个板块中，煤炭、有色、酒店旅游共三个板块曾在4月份处于前十名的位置，5月份环比出现下降，主要因为环比基数偏大导致，而建筑业、商业、传媒、农业的放量幅度相对偏小则需加以关注。结合涨跌幅看，这十个板块中，建筑业、农业处于涨幅前列，缩量领涨值得关注；传媒、煤炭、有色、石化、房地产、酒店旅游共六个板块处于跌幅前十名，其中传媒、石化、房地产是因为缺乏足够的资金参与，导致涨幅较小。

　　日均换手率(%)：5月份大盘迭创新高，各个板块的市场交投平均比4月份增加50%。位居前十名的板块中，煤炭、有色、元器件、造纸包装、贸易、农业、建材、传媒共八个板块保持较高的交投。元器件保持了十四个月。电气设备保持了十二个月。农业保持了九个月。煤炭、有色保持了六个月。建材、传媒保持了三个月。新增板块为日用化工、纺织服装。结合涨跌幅看，纺织服装、建材、贸易、农业四个板块处于涨跌幅前列，明显有资金积极介入；传媒、煤炭、有色、元器件四个板块处于跌幅前十名之列，有被抛售减仓的迹象。

　　日均换手率较低的十个板块中，供水供气、家电、通信、金融、商业共五个板块维持交投低迷的状态。结合涨跌幅看，建筑业处于涨幅前列，控盘迹象明显；房地产、金融、石化三个板块虽然涨幅滞后，但没有出货迹象。

　　涨幅和跌幅前10名

　　日均成交金额环比增幅和减幅前10名

　　日均换手率前10名和后10名

4月份(%) 5月份(%)

前10名

有色 36.75 纺织服装 35.25

食品 31.87 建材 31.69

电气设备 21.60 贸易 29.40

商业 21.49 综合 29.36

机械 21.42 农业 28.91

日用化工 19.73 汽车及配件 27.38

酒店旅游 19.41 化工 26.52

石油 18.07 建筑业 25.91

石化 17.05 化纤 25.71

传媒 16.85 软件及服务 25.13

后10名

化纤 5.37 电力 17.22

化工 5.34 传媒 16.93

造纸包装 5.16 交通运输 16.58

建材 5.15 酒店旅游 15.53

计算机硬件 4.71 元器件 15.42

家电 3.90 有色 13.38

纺织服装 2.11 煤炭 13.17

房地产 0.96 房地产 9.81

钢铁 -1.33 金融 7.13

通信 -3.50 石化 6.70

4月份(%) 5月份(%)

前10名

贸易 250.84 纺织服装 171.99

有色 205.39 综合 134.30

供水供气 192.75 日用化工 125.78

食品 155.99 供水供气 124.90

煤炭 155.49 家电 122.31

电力 129.86 电力 104.12

医药 125.82 食品 97.55

化纤 125.59 化纤 97.28

酒店旅游 124.04 造纸包装 83.46

造纸包装 118.60 元器件 82.53

后10名

计算机硬件 88.52 石油 53.92

房地产 86.09 建筑业 52.92

综合 85.90 商业 50.38

交通运输 82.79 传媒 47.93

家电 80.66 农业 44.11

纺织服装 68.77 房地产 43.31

金融 65.56 煤炭 41.55

石油 50.97 有色 32.35

通信 50.18 石化 30.10

石化 29.27 酒店旅游 -8.61

4月份(%) 5月份(%)

前10名

有色 6.83 煤炭 7.16

煤炭 5.77 有色 6.69

农业 4.24 元器件 5.28

传媒 3.84 造纸包装 5.13

贸易 3.79 日用化工 5.08

元器件 3.49 贸易 5.05

电气设备 3.31 农业 5.02

建材 3.22 纺织服装 4.93

造纸包装 3.20 建材 4.79

机械 3.06 传媒 4.54

后10名

计算机硬件 2.33 供水供气 3.66

石油 2.27 钢铁 3.64

纺织服装 2.26 食品 3.62

电力 2.17 房地产 3.49

商业 2.09 石化 3.45

供水供气 2.06 家电 3.23

金融 2.05 通信 3.21

通信 2.00 建筑业 3.17

综合 1.98 金融 2.83

家电 1.66 商业 2.46

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